Chủ nhật, 20/10/2019 | 13:00 GMT+7

Contact

Điện thoại:
(+84) 243 9412852

Email:
info@ndh.vn

Người Đồng Hành là Chuyên trang Thông tin Tài chính của Tạp chí điện tử Nhịp Sống Số theo Giấy phép số 197/GP-BTTTT do Bộ Thông tin và Truyền thông cấp ngày 19/04/2016. Ghi rõ nguồn “Người Đồng Hành” khi phát hành lại thông tin từ cổng thông tin này.

Kết quả kinh doanh quý III/2019 Cú lao dốc của FTM Căng thẳng thương mại Mỹ - Trung Chứng quyền có bảo đảm Cổ phần hóa 93 doanh nghiệp Nhà nước
Thứ hai, 5/1/2015, 07:44 (GMT+7)

Lãi suất 2015 sẽ khó giảm

Thứ hai, 5/1/2015, 07:44 (GMT+7)

Những ngày cuối năm 2014, các ngân hàng thương mại lại tiếp tục giảm lãi suất huy động. Với người gửi tiền, lãi suất giảm có thể là một tin kém vui, nhưng với doanh nghiệp đi vay vốn, đó là một tín hiệu dự báo lãi suất đầu ra sẽ tiếp tục giảm.

Lãi suất cho vay là yếu tố đầu vào không thể thiếu khi các doanh nghiệp lập kế hoạch kinh doanh cho năm sau. Năm 2014, lãi suất cho vay đã giảm, nhưng năm 2015 câu chuyện có thể sẽ khác.

2014: Lãi suất tiếp tục đà giảm

Trong năm vừa qua, các ngân hàng đã có nhiều lần giảm lãi suất đầu vào. Vietcombank, chẳng hạn, trong năm đã có 5 lần điều chỉnh giảm lãi suất huy động. Lần gần đây nhất là ngày 22.12.2014, mức lãi suất huy động kỳ hạn 12 tháng giảm 0,2 điểm phần trăm về mức 6%/năm đối với cả khách hàng cá nhân lẫn doanh nghiệp. So với đầu năm 2013, mức lãi suất này đã giảm rất mạnh (10,5%).

Vietcombank thường là ngân hàng tiên phong trong các đợt cắt giảm lãi suất huy động. Sau động thái của Vietcombank, nhiều ngân hàng khác, kể cả ngân hàng nhỏ, cũng hưởng ứng. Xu hướng giảm lãi suất đầu vào này cũng được Ngân hàng Nhà nước khuyến khích qua các đợt hạ trần lãi suất huy động (đầu năm 2013, trần lãi suất huy động của Ngân hàng Nhà nước là 8%, nhưng hiện nay đã giảm còn 5,5%).

Giảm lãi suất đầu vào là một trong những cơ sở để giảm lãi suất đầu ra. Thống kê của Ngân hàng Nhà nước cho thấy trong năm 2014 mặt bằng lãi suất đầu vào giảm 1-1,5 điểm phần trăm, trong khi mặt bằng lãi suất đầu ra đã giảm 2 điểm phần trăm.

Theo Tiến sĩ Phan Minh Ngọc, chuyên gia của Ngân hàng Sumitomo chi nhánh Singapore, mặt bằng lãi suất như hiện nay là phù hợp vì cùng nhịp với xu hướng giảm của lạm phát. Theo Tổng cục Thống kê, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) năm 2014 ước tăng khoảng 4,09% so với mức 6,04% của năm 2013. “Lạm phát giảm là cơ sở để Ngân hàng Nhà nước tăng cung tiền, tăng thanh khoản, nhờ đó giảm lãi suất”, ông Ngọc cho biết.

Nhìn lại, chỉ trong 2 năm qua, lãi suất đã có sự thay đổi tích cực và đáng kể. Theo Thống kê của Ngân hàng Nhà nước, mặt bằng lãi suất hiện nay đã thấp hơn mức lãi suất của giai đoạn 2005-2006. Các khoản vay mới có lãi suất phổ biến là 9-10,5%/năm đối với kỳ hạn ngắn và 11-12,5%/năm đối với trung và dài hạn.

Bên cạnh đó, các khoản vay cũ cũng được điều chỉnh giảm lãi suất. Điều này thể hiện qua việc tỉ lệ các khoản vay có lãi suất trên 13% chiếm 19,72% tổng dư nợ hồi đầu năm giờ đã giảm về mức 10,65%.

2015: lãi suất sẽ tăng trở lại?

Sau một thời gian hạ nhiệt, xu hướng lãi suất giảm có thể sẽ đảo chiều trong năm 2015. Trong bài phát biểu tại Hội nghị Triển khai nhiệm vụ Ngân hàng năm 2015 ngày 24.12.2014 tại Hà Nội, Thống đốc Ngân hàng Nhà nước Nguyễn Văn Bình cho biết việc duy trì ổn định mức lãi suất như năm 2014 cũng đã hết sức khó khăn. Trong khi đó, áp lực tăng lãi suất trong năm 2015 là rất lớn khi kinh tế Việt Nam tiếp tục phục hồi, chỉ tiêu tăng trưởng kinh tế cao hơn, nhu cầu vốn cũng cao hơn.

Lời nói này của ông Bình phải chăng hàm ý lãi suất năm 2015 sẽ khó giảm được nữa? Theo đánh giá của ông Đỗ Thiên Anh Tuấn, giảng viên Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright, “lãi suất vẫn có thể giảm được nhưng khó giảm sâu hơn nữa”.

Ở chiều ngược lại, theo phản ánh của thị trường, lãi suất lại có xu hướng tăng. Ông Tuấn dẫn lại lý thuyết về đường cong lãi suất tiền gửi ở các ngân hàng. Theo đó, đường cong này đã dốc lên một mặt phản ánh sự đúng kỳ hạn về cấu trúc tiền gửi (kỳ hạn dài hơn thì lãi suất cao hơn), đồng thời cho thấy lãi suất kỳ vọng của thị trường có xu hướng tăng lên.

Đồng quan điểm, ông Ngọc, Ngân hàng Sumitomo, cho rằng lãi suất kỳ vọng sẽ tăng lên nếu lạm phát mục tiêu trong năm 2015 được điều chỉnh cao hơn so với năm 2014 (theo Ngân hàng Nhà nước, lạm phát kỳ vọng năm 2015 ở dưới mức 5% và cao hơn năm 2014) và Ngân hàng Nhà nước vẫn phải thực thi chính sách lãi suất thực dương với tiền gửi.

“Nhưng có khả năng lãi suất sẽ tăng vào nửa sau năm 2015, vì nửa đầu năm Ngân hàng Nhà nước sẽ thực hiện chính sách tiền tệ nới lỏng để lạm phát tăng lên đến gần mức kỳ vọng (đáp ứng mục tiêu tăng trưởng GDP cao hơn trong năm nay), sau đó sẽ thắt chặt lại để kiểm soát lạm phát”, ông Ngọc nói.

Rõ ràng, mức lãi suất như thế nào sẽ còn phụ thuộc nhiều vào lạm phát. Trong năm 2014, lạm phát ở Việt Nam thấp đến bất ngờ (đầu năm kỳ vọng lạm phát đến 7%). “Tỉ lệ lạm phát hiện tại là hiếm thấy trong hơn một thập niên”, Trung tâm Nghiên cứu Kinh tế và Chính sách (VEPR) nhận định trong báo cáo Kinh tế vĩ mô quý III/2014. Sở dĩ lạm phát thấp như vậy là do chịu ảnh hưởng bởi giá cả hàng hóa thế giới giảm, trong đó giá dầu thô giảm đến gần một nửa.

Nhưng điều này có lặp lại trong năm 2015 hay không vẫn còn là một dấu hỏi. Nếu giá dầu tăng trở lại, áp lực lãi suất tăng sẽ hiện hữu. Theo khảo sát của Bloomberg hay Goldman Sachs, các chuyên gia dự báo giá dầu sẽ phục hồi vào năm 2015, quay trở lại trên mốc 80 USD/thùng từ mức khoảng 50 USD/thùng hiện nay. Nhưng Ủy ban Giám sát Tài chính Quốc gia thì lại thiên về hướng giá dầu giảm, dẫn lại dự báo của Ngân hàng Thế giới trong báo cáo mới nhất về tình hình kinh tế năm 2014 và triển vọng năm 2015.

Theo Nhịp cầu đầu tư

 

Đăng nhập bằng

Hoặc nhập

Thông báo

Thông báo

Hãy chọn 1 mục trước khi biểu quyết

Thông báo