Thứ sáu, 20/9/2019 | 01:45 GMT+7

Contact

Điện thoại:
(+84) 243 9412852

Email:
info@ndh.vn

Người Đồng Hành là Chuyên trang Thông tin Tài chính của Tạp chí điện tử Nhịp Sống Số theo Giấy phép số 197/GP-BTTTT do Bộ Thông tin và Truyền thông cấp ngày 19/04/2016. Ghi rõ nguồn “Người Đồng Hành” khi phát hành lại thông tin từ cổng thông tin này.

Cổ phần hóa 93 doanh nghiệp Nhà nước Căng thẳng thương mại Mỹ - Trung Bức tranh bất động sản cao cấp Chứng quyền có bảo đảm
Thứ tư, 21/8/2019, 20:30 (GMT+7)

Cái kết của những lần đường cong lợi suất đảo chiều trong quá khứ

Như Tâm (Theo Reuters) Thứ tư, 21/8/2019, 20:30 (GMT+7)

Đường cong lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 2 năm và 10 năm tuần trước đảo chiều, lần đầu tiên kể từ năm 2007, khiến nhiều nhà đầu tư lo ngại nguy cơ suy thoái cận kề. Sự đảo chiều này đã kết thúc. Số liệu trong quá khứ cho thấy các đợt đảo chiều thường diễn ra ngắn, trước khi xảy ra một lần nghiêm trọng và kéo dài, tiếp đó là suy thoái.

Xúc tác cho một lần đảo chiều nữa có thể xuất hiện trong tuần này, nếu biên bản cuộc họp ngày 30 – 31/7 của Fed hoặc bài phát biểu từ chủ tịch Jerome Powell vào ngày 23/8 không hoàn toàn ủng hộ “tổng lực” cắt giảm lãi suất. Trường hợp đó sẽ khiến lãi suất ngắn hạn cao hơn, duỗi thẳng đường cong lợi suất.

Giới chuyên gia cùng một số nhà kinh tế của Fed lại chú ý hơn đến đường cong lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 3 tháng và 10 năm. Đường cong lợi suất của hai loại trái phiếu này đã đảo chiều vào tháng 3, dốc lên vào tháng 4 rồi lại đảo chiều trong tháng tiếp theo.

Thị trường chứng khoán phản ứng tiêu cưc sau diễn biến trên, trong khi nhiều người cho rằng chưa chắc suy thoái sẽ đến. Phố Wall phục hồi trở lại trong phiên 19/8.

“Chúng tôi sẽ thận trọng khi coi sự đảo chiều đường cong lợi suất là một yếu tố dự báo suy thoái kinh tế hoặc thị trường giá xuống”, giám đốc đầu tư Mark Haefele, UBS Global Wealth Management, nói.

Một số nhà đầu tư tin nguy cơ suy thoái đang bị trầm trọng hóa. Theo họ, việc Fed sẵn lòng hạ lãi suất hơn nữa sẽ giúp kéo dài đợt tăng trưởng dài nhất lịch sử Mỹ hiện nay.

“Chúng tôi không coi sự đảo chiều đường cong lợi suất là tín hiệu suy thoái. Xu hướng nới lỏng của các ngân hàng trung ương đang giúp duy trì chu kỳ tăng trưởng”, theo Viện Đầu tư BlackRock (BII).

Dưới đây là diễn biến của đường cong lợi suất trái phiếu Mỹ trước một số cuộc khủng hoảng trong quá khứ.

Tháng 2/2006, đường cong lợi suất kỳ hạn 2 năm và 10 năm đảo chiều, kéo dài khoảng một tháng, trước khi đường cong lợi suất kỳ hạn 10 năm tăng trở lại. Sự đảo chiều tái xuất hiện 3 tháng sau rồi kéo dài tới tháng 5/2007. Khi đó, Fed đang ở giai đoạn cuối của chiến dịch tăng lãi suất, từ 1,25% vào tháng 6/2004 lên 5,25% vào tháng 6/2006.

“Dù tăng trưởng tổng cầu chững lại, giúp hạn chế áp lực lạm phát, ủy ban thị trường mở liên bang (FOMC) nhận thấy vẫn còn rủi ro lạm phát”, Fed cho biết trong thông báo sau cuộc họp chính sách tháng 6/2006.

Đường cong lợi suất kỳ hạn 2 năm và 10 năm đảo chiều 2 lần trước khi cuộc khủng hoảng

Đường cong lợi suất kỳ hạn 2 năm và 10 năm đảo chiều 2 lần trước khi cuộc khủng hoảng năm 2007 - 2009 xảy ra.

Giữa năm 1998, đường cong lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm và 10 năm cũng đảo chiều trong thời gian ngắn trước khi tình trạng này lặp lại, kéo dài hơn trong năm 2000, khi bong bóng dotcom vỡ, đẩy kinh tế vào suy thoái.

Chênh lệch đường cong lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm và 2 năm giai đoạn cuối những năm 1990, đầu những năm 2000.

Chênh lệch đường cong lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm và 2 năm giai đoạn cuối những năm 1990, đầu những năm 2000.

Từ tháng 12/1988 đến tháng 5/1990, đường cong lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm và 10 năm đảo  chiều 5 lần trước khi suy thoái xảy ra vào tháng 6/1990.

Đường cong lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm và 2 năm đảo chiều 5 lần trước cuộc khủng hoảng

Đường cong lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm và 2 năm đảo chiều 5 lần trước suy thoái năm 1990.

Cuối những năm 1970 đến đầu những năm 1980, sự đảo chiều chiếm phần lớn thời gian do chủ tịch Fed khi đó là Paul Volcker muốn đối phó với lạm phát hai con số bằng cách thắt chặt cung tiền, đẩy lãi suất lên hơn 17% vào năm 1980.

Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm cao hơn kỳ hạn 10 năm trong phần lớn

Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm cao hơn kỳ hạn 10 năm trong phần lớn thời gian từ những năm cuối 1970 đến những năm đầu 1980.

 

Đăng nhập bằng

Hoặc nhập

Thông báo

Thông báo

Hãy chọn 1 mục trước khi biểu quyết

Thông báo