Chủ nhật, 9/8/2020 | 07:00 GMT+7

Contact

Điện thoại:
(+84) 243 9412852

Email:
info@ndh.vn

Người Đồng Hành là Chuyên trang Thông tin Tài chính của Tạp chí điện tử Nhịp Sống Số theo Giấy phép số 197/GP-BTTTT do Bộ Thông tin và Truyền thông cấp ngày 19/04/2016. Ghi rõ nguồn “Người Đồng Hành” khi phát hành lại thông tin từ cổng thông tin này.

20 năm thị trường chứng khoán Việt Nam 25 năm Việt - Mỹ Kết quả kinh doanh quý II/2020 EVFTA có hiệu lực Thành phố phía Đông
Thứ bảy, 29/2/2020, 08:00 (GMT+7)

SSI Research: Biên lãi gộp cao su Đà Nẵng tiếp tục được cải thiện vào 2020 và 2021

Tường Như Thứ bảy, 29/2/2020, 08:00 (GMT+7)

Theo báo cáo của Trung tâm Phân tích chứng khoán SSI (SSI Research), cao su tự nhiên giảm giá 8,5% so đầu năm khi nhu cầu từ Trung Quốc sụt giảm bởi ảnh hưởng dịch bệnh bất chấp nguồn cung thấp theo mùa vụ. Giá dầu brent cũng giảm 12% so đầu năm. Xu hướng giảm giá dầu dự kiến ​​sẽ gây áp lực giảm giá đối với các nguyên liệu thô khác như cao su tổng hợp, than đen và hóa chất.

Do đó, công ty Cao su Đà Nẵng (HoSE: DRC) có thể được hưởng thuận lợi về giá nguyên liệu đầu vào trong năm 2020. Mặc dù vẫn còn lo ngại về sự cạnh tranh gay gắt với lốp xe Trung Quốc trong vài năm tới, nhưng bùng phát dịch Covid-19 và gián đoạn sản xuất ở Trung Quốc có thể sẽ giảm lốp xe Trung Quốc nhập khẩu vào Việt Nam. Do đó, tỷ suất lợi nhuận gộp sẽ tăng từ 14,8% trong năm 2019 lên 15,6% vào năm 2020.

Mặt khác, doanh thu thuần từ săm lốp bias giả định đạt 1.257 tỷ đồng và 1.194 tỷ đồng cho giai đoạn 2020-2021, giảm 5% mỗi năm do xu hướng dịch chuyển từ lốp bias sang lốp radial. Trong khi đó, doanh thu thuần lốp radial tăng 17% năm 2020 đạt 2.250 tỷ đồng dựa trên tình hình đơn hàng những tháng gần đây và nhà máy radial gần hoạt động ở mức 100% công suất.

Tăng biên lãi gộp và tăng doanh số bán hàng lốp radial sẽ là động lực tăng trưởng cho DRC năm nay. SSI Research dự phóng doanh thu năm 2020 đạt 4.124 tỷ đồng, tăng 7%; lợi nhuận trước thuế 361 tỷ đồng, tăng 15%.

Trong khi đó, công ty đặt mục tiêu doanh thu 4.360 tỷ đồng, tăng 8%; lợi nhuận trước thuế 280 tỷ đồng, giảm 11%. Riêng quý I, công ty kỳ vọng doanh thu 892 tỷ đồng, tăng 3,2% trong khi lợi nhuận trước thuế tăng 131% đạt 49 tỷ đồng do cùng kỳ năm trước đạt thấp.

Năm 2021, DRC có thể vận hành nhà máy radial tại mức 110% công suất thiết kế đẩy doanh thu thuần đạt 2.475 tỷ đồng, tăng 10%. Dù giá nguyên liệu có thể không thuận lợi như năm 2020, song nhà máy radial giai đoạn I được khấu hao hoàn toàn sẽ giúp tỷ suất lợi nhuận gộp 2021 tăng từ 15,6% lên 17,9%.

SSI Research dự phóng doanh thu DRC năm 2021 tăng 4% và lợi nhuận trước thuế tăng 35% so với 2020.

Chỉ tiêu 2018 2019 2020 2021
Doanh thu thuần (tỷ đồng) 3.551 3.858 4.124 4.286
Tốc độ tăng (%)   9 7 4
Lợi nhuận trước thuế 177 313 361 489
Tốc độ tăng (%)   76 15 35

Nguồn: DRC, SSI Research

Kế hoạch mở rộng của DRC có thể chậm vì Vinachem

Trong quý IV/2019, doanh số bán lốp xe radial lên tới 127.700 chiếc, tương đương 85% công suất thiết kế cho quý (150.000 chiếc mỗi quý hoặc 600.000 chiếc mỗi năm). Nhà máy radial dự kiến ​​sẽ hoạt động hết công suất vào năm 2020. Trong năm 2021, công ty có thể chạy vượt 10% so với công suất thiết kế, tức là sản xuất 660.000 chiếc.

SSI Research cho biết Cao su Đà Nẵng có kế hoạch nâng công suất thiết kế nhà máy radial lên từ mức 600.000 lốp hiện tại. Công ty đã đệ trình kế hoạch mở rộng lên Vinachem (cổ đông lớn nắm 51% vốn). Tuy nhiên, với lịch sử chi trả cổ tức cao kèm tình hình tài chính hiện tại (số dư tiền mặt 45,7 tỷ đồng, số dư nợ ngắn hạn là 535 tỷ đồng và số dư nợ dài hạn 148,7 tỷ đồng tính đến quý IV/2019) có thể cần phải tăng vốn bên ngoài để tiến hành kế hoạch mở rộng.

Trong bối cảnh như vậy, Vinachem sẽ phải tham gia góp vốn để tránh pha loãng. Song, do thiếu vốn và ưu tiên tái cấu trúc các công ty con khác (đặc biệt là các nhà sản xuất phân bón thua lỗ), Vinachem có thể không thể tham gia vào đợt phát hành, và do đó có thể không phê duyệt kế hoạch mở rộng kịp thời.

 

Đăng nhập bằng

Hoặc nhập

Thông báo

Thông báo

Hãy chọn 1 mục trước khi biểu quyết

Thông báo