CTCK Bản Việt (VCSC) vừa có báo cáo cập nhật về CTCP Phú Tài (PTB) với dự báo doanh thu và lãi ròng 2018 sẽ tăng lần lượt 22% và 15% so với cùng kỳ, lần lượt đạt 4.846 tỷ đồng và 395 tỷ đồng.
 |
PTB là công ty đa ngành với giá trị vốn hóa 137 triệu USD và có ba nguồn doanh thu gần tương đương nhau đá, gỗ và phân phối ôtô. Tuy nhiên, khoảng 90% lợi nhuận gộp đến từ 2 mảng kinh doanh đầu tiên.
VCSC dự báo doanh thu và lợi nhuận của các mảng kinh doanh sẽ tăng trưởng với tốc độ 2 chữ số nhờ tiêu thụ đá ốp lát tăng, doanh số bán ôtô cao hơn ở thị trường trong nước và khả năng Việt Nam giành được thị phần tại Mỹ từ các đối thủ Trung Quốc.
Với mảng đá, việc tăng công suất khoảng 20%/năm trong 2 năm tiếp theo sẽ hỗ trợ tăng trưởng doanh thu và lãi gộp mảng này. 9 tháng 2018, doanh thu và lợi nhuận gộp đá ốp lát tăng 16% và 32% so với cùng kỳ nhờ tiêu thụ đá ổn định ở thị trường trong nước và hiệu quả chi phí tốt hơn. Ban lãnh đạo tin tưởng về xu hướng lâu dài của việc sử dụng đá tự nhiên trong xây dựng và có kế hoạch gia tăng công suất bằng cách đầu tư vào các nhà máy Diên Tân và Phù Cát. Ngoài ra, các vụ thâu tóm các mỏ đá khác cũng được xem xét để tăng cường trữ lượng đá của công ty.
Doanh thu mảng gỗ đặt mục tiêu tăng trưởng 20-25%/năm từ đẩy mạnh thâm nhập vào thị trường Mỹ. Ngoài chính sách về hạn chế khai thác gỗ của Trung Quốc, căng thẳng thương mại giữa Trung Quốc và Mỹ sẽ càng củng cố xu hướng gia tăng thị phần sản phẩm gỗ hiện tại của Việt Nam. Tỉ lệ đóng góp từ thị trường Mỹ vào doanh thu xuất khẩu của PTB đã tăng lên 40% kể từ lô hàng xuất khẩu đầu tiên đến Mỹ vào năm 2015.
Với mảng ô tô, nhập khẩu hồi phục và các mẫu xe mới của Toyota sẽ giúp doanh thu mảng này tăng trở lại. Dù doanh số ôtô khá trầm lắng trong 6 tháng 2018 do xe nhập khẩu bị hạn chế theo Nghị định 116, VCSC kỳ vọng kết quả kinh doanh sẽ tích cực trong 6 tháng cuối năm, khởi đầu bằng mức tăng doanh thu quý III 63% so với quý trước, sẽ bù đắp mức giảm doanh số đầu năm khi Toyota quay trở lại nhập khẩu và đưa ra các mẫu xe mới thuộc phân khúc vừa túi tiền. Mảng này cũng hưởng biên LN và doanh số bán chéo cao hơn do khan hiếm nguồn cung xe nhập khẩu.
Trong dài hạn, ban lãnh đạo kỳ vọng doanh số bán ôtô sẽ tăng 10-15%/năm nhờ thu nhập và nhu cầu ôtô gia tăng. Hiện tại, công ty chưa có kế hoạch tăng vốn và phát hành ESOP trong năm 2019. PTB sẽ xem xét các kế hoạch này sáu tháng một lần.
Lê Hải
