Thứ năm, 6/5/2021 | 15:47 GMT+7

Contact

Điện thoại:
(+84) 243 9412852

Email:
info@ndh.vn

Người Đồng Hành là Chuyên trang Thông tin Tài chính của Tạp chí điện tử Nhịp Sống Số theo Giấy phép số 197/GP-BTTTT do Bộ Thông tin và Truyền thông cấp ngày 19/04/2016. Ghi rõ nguồn “Người Đồng Hành” khi phát hành lại thông tin từ cổng thông tin này.

Kết quả kinh doanh quý I/2021 Cuộc khủng hoảng nguồn cung chip toàn cầu ĐHĐCĐ 2021 "Sốt" đất trên cả nước Kế hoạch kinh doanh 2021
Thứ tư, 11/3/2015, 11:26 (GMT+7)

SSI Research: NT2 sẽ hạch toán các khoản lợi nhuận hồi tố trong năm 2015

thuynt Thứ tư, 11/3/2015, 11:26 (GMT+7)

Không hồi tố lợi nhuận trong năm 2014

Ghi nhận trong năm 2014, doanh thu của CTCP Điện lực Dầu khí Nhơn Trạch 2 (mã NT2-HOSE) đạt 6.047 tỷ đồng, tăng 8,9% so với năm 2013. Trong khi đó, lợi nhuận tăng mạnh từ 8,2 tỷ đồng lên 933 tỷ đồng.

Sản lượng điện của NT2 trong năm nay đạt 4,67 tỷ kWh, tương đương với sản lượng điện năm trước. Tăng trưởng doanh thu chủ yếu nhờ việc điều chỉnh giá điện sau khi NT2 ký lại hợp đồng mua/ bán điện mới với EVN vào tháng 5/2014.

Nhờ tăng giá bán điện và giãn thời gian trích khấu hao thêm 4 năm, biên lợi nhuận của NT2 đã được cải thiện từ 13,7% lên 15,5%.

Tuy nhiên, trong năm 2014, NT2 không hạch toán bất kỳ khoản lợi nhuận hồi tố nào của năm 2014 mà chỉ ghi nhận hơn 200 tỷ đồng lợi nhuận hồi tố từ EVN trong năm 2011- 2013.

Theo SSI Research, dựa trên các thông tin rõ ràng về việc EVN đã chấp thuận cho NT2 được hồi tố hơn 600 tỷ đồng vào lợi nhuận, kiểm toán viên sẽ yêu cầu NT2 ghi nhận toàn bộ số lợi nhuận hồi tố trên trong năm 2014. Kiểm toán viên có thể đưa ra lưu ý trên báo cáo kiểm toán về con số trên và NT2 sẽ phải ghi nhận khoản lợi nhuận này trong năm 2015.

Trong tổng số 933 tỷ đồng lãi ròng, lãi từ chênh lệch tỷ giá đóng góp khoảng 300 tỷ đồng. Với số lợi nhuận còn lại, EPS lõi (core EPS) của công ty ước tính là 2.474 đồng/ cổ phiếu. Dựa trên mức EPS này, NT2 đã đặt ra mức cổ tức năm 2014 là 18%.

Cuối năm 2014, NT2 đã thực hiện chi trả 5% cổ tức. Công ty cho biết sẽ trả thêm 13% cổ tức bằng tiền mặt trước thêm ĐHCĐ năm 2015 dự kiến tổ chức vào tháng 4/2015.

Về kế hoạch niêm yết trên Sở GDCK Tp. HCM, SSI Research cho biết NT2 đã gửi hồ sơ niêm yết lên sở, và có thể sẽ chính thức được niêm yết vào giữa tháng 5/2015.

Kỳ vọng EPS năm 2015 đạt 6.211 đồng/ cổ phiếu

SSI Research đánh giá sản lượng của NT2 có thể tăng thêm 2% so với năm 2014 do năm tới công ty không có kế hoạch đại tu máy móc, thiết bị. Việc giãn thời gian khấu hao sẽ tiếp tục giúp biên lợi nhuận của NT2 được cải thiện. Chi phí lãi vay sẽ giảm nhờ lịch trình thanh toán nợ nhanh.

Cho đến hiện nay, tỷ giá EUR/ VNĐ đã giảm 7%, giúp NT2 ghi nhận 260 tỷ đồng lãi chênh lệch tỷ giá trong riêng quý I/2015.

Với các giả định, NT2 sẽ hạch toán toàn bộ 600 tỷ đồng lợi nhuận hồi tố trong năm 2015 và tỷ giá EUR tiếp tục giảm, SSI Reseach kỳ vọng NT2 sẽ thu về .7.270 tỷ đồng doanh thu và 1.590 tỷ đồng lợi nhuận ròng, tương ứng mức EPS đạt 6.211 đồng/ cổ phiếu.Nếu ngoại trừ ảnh hưởng từ tỷ giá và hồi tố lợi nhuận, EPS (core EPS) của NT2 được kỳ vọng đạt 3.112 đồng/ cổ phiếu trong năm 2015.

Theo chứng khoán Bản Việt (VCSC) NT2 có trriển vọng tốt năm 2015. Doanh số bán điện tính đến ngày 9/3 là 925 triệu kWh, tương đương với năm 2014, và chúng tôi kỳ vọng doanh số cho năm 2015 sẽ tương đồng với mức 4,67 tỷ kWh năm 2014 với nhu cầu điện gia tăng, thủy điện có khả năng vẫn bị hạn hán và một số nhà máy điện mới đi vào hoạt động. Dự đoán này đảm bảo cho một mức độ cẩn trọng. Điều này đồng nghĩa với việc NT2 sẽ duy trì tối ưu hóa công suất nhà máy phát điện cao ở mức 70%. Do đó, VCSC ước tính doanh thu và LNST năm 2015 ở mức lần lượt là 6,4 nghìn tỷ đồng và 1,1 nghìn tỷ đồng (CLTG được dự kiến ở mức 230 tỷ đồng do đồng Euro suy yếu). LNST thường xuyên kỳ vọng ở mức 884 tỷ đồng, tăng 26,4% so với năm 2014 do:

- Chi phí khấu hao thấp hơn 144 tỷ đồng trong năm 2015 so với năm 2014, khi NT2 kéo dài thời gian khấu hao thêm 4 năm (từ 10 lên 14 năm).

- Chi phí lãi vay giảm 27% so với năm 2014 với dư nợ thấp hơn.

Theo VCSC, NT2 vẫn chưa áp dụng giá thị trường đối với khí đầu vào vì EVN và Tổng công ty khí Việt Nam vẫn chưa thương lượng xong cơ chế định giá theo giá thị trường, có hiệu lực từ ngày 01/04/2014. Vì vậy, mọi điều chỉnh về giá sẽ được đưa ra trong năm 2015. Tuy nhiên, phần giá chênh lệch sẽ được chuyển sang khách hàng, dù tăng hay giảm.

Kế hoạch niêm yết bị trì hoãn sang sau tháng năm thay vì tháng tư vì các nguyên nhân sau:

- Cổ phần của cổ đông thiểu số vẫn chưa đạt mức tối thiểu theo quy định là 20%.

- Vẫn chưa có thành viên HĐQT độc lập trong khi yêu cầu tối thiểu là 1/3.

- Chưa hoàn tất kiểm toán các báo cáo tài chính năm 2014. NT2 dự định sẽ ghi nhận hồi tố 650 tỷ đồng lợi nhuận từ các năm trước trong năm 2015. Tuy nhiên, kiểm toán cho rằng cần ghi nhận vào năm 2014.

Thị trường phát điện cạnh tranh vẫn chưa thuận lợi đối với nhiệt điện sản xuất từ khí đốt: VCSC ước tính giá theo thị trường phát điện cạnh tranh của NT2 thấp hơn khoảng 10% so với giá bán điện. Điều này đặt ra rủi ro dài hạn đối với NT2 vì công ty đang bán khoảng 10% sản lượng điện trên thị trường phát điện cạnh tranh nhưng tỷ lệ này sẽ tăng trong các năm tới. Tuy nhiên, rủi ro này sẽ được giảm bớt khi giá trên thị trường phát điện cạnh tranh được tự do hóa và dự báo sẽ tiếp tục tăng.

Thanh Thủy

 

Đăng nhập bằng

Hoặc nhập

Thông báo

Thông báo

Hãy chọn 1 mục trước khi biểu quyết

Thông báo