Thứ bảy, 27/2/2021 | 21:54 GMT+7

Contact

Điện thoại:
(+84) 243 9412852

Email:
info@ndh.vn

Người Đồng Hành là Chuyên trang Thông tin Tài chính của Tạp chí điện tử Nhịp Sống Số theo Giấy phép số 197/GP-BTTTT do Bộ Thông tin và Truyền thông cấp ngày 19/04/2016. Ghi rõ nguồn “Người Đồng Hành” khi phát hành lại thông tin từ cổng thông tin này.

Đi qua Covid-19 Kết quả kinh doanh quý IV/2020 Kế hoạch kinh doanh 2021 Bầu cử tổng thống Mỹ 2020 Doanh nhân Việt Nam
Thứ hai, 29/10/2012, 10:30 (GMT+7)

PGD: Triển vọng kinh doanh khó đoán định

Thứ hai, 29/10/2012, 10:30 (GMT+7)

Kinh doanh Quý 3 kém - Kết quả đã được dự đoán

Kết thúc quý 2/2012, Công ty Cổ phần Phân phối Khí thấp áp Dầu khí Việt Nam (PGD) công bố kết quả kinh doanh ấn tượng với lợi nhuận ròng đạt 284,86 tỷ đồng, tăng 302,5% so với cùng kỳ năm trước. Nhờ đó, nửa đầu năm, PGD đã hoàn thành vượt kế hoạch năm 2012 198%. Lợi nhuận bất thường được cho là nhờ cả sản lượng và giá bán đều tăng trong khi giá khí đầu vào gần như không thay đổi so với quý 4/ 2011.

Tuy nhiên, trong ĐHCĐ 2012 tổ chức vào tháng 4/2012, PGD đã cho thấy khả năng sẽ có điều chỉnh giá đầu vào; tuy nhiên, sự tăng giá này chưa được phản ánh vào báo cáo tài chính quý I. Trong quý II, công ty vẫn chưa hạch toán bất kỳ sự tăng giá nào. PGD tiếp tục tính giá đầu vào trên 8USD/MMBTU với lý do là phụ lục hợp đồng giá khí đầu vào vẫn chưa được hoàn tất. Do đó, kết quả kinh doanh quý 3 hoặc 6 tháng cuối năm của công ty này có thể điều chỉnh giảm là khả năng hoàn toàn có thể xảy ra. 

Mối quan hệ GAS - PGD và tác động lên kết quả kinh doanh

GAS ( Tổng công ty Khí Việt Nam) hiện là đơn vị duy nhất cung cấp khí khô cho PGD. PGD sau đó phân phối lại cho các hộ công nghiệp thông qua đường ống riêng. Vì vậy, có thể nhìn thấy khoản lãi của GAS có được từ việc tăng giá khí sẽ chính là khoản lỗ của PGD, hay tỷ suất lợi nhuận của PGD sẽ biến động ngược chiều với lộ trình tăng giá khí đầu vào của GAS.

Lịch sử cho thấy, trong năm 2011,  giá khí đầu vào của PGD tăng 2 lần (+15% vào tháng 3 và +26% vào quý 4) cũng trùng với sự thay đổi giảm đáng kể về tỷ suất lợi nhuận gộp của công ty trong quý 2 và quý 4 năm 2011.

Tăng giá hồi tố - Vấn đề quản trị doanh nghiệp và Triển vọng lợi nhuận

PGD công bố kết quả kinh doanh quý đầy thất vọng với khoản lỗ 226 tỷ đồng do giá vốn hàng bán tăng mạnh. Doanh thu thuần tăng 66% so với cùng kỳ năm ngoái, tuy nhiên tỷ suất lợi nhuận gộp giảm mạnh từ 6,8% vào quý 3/2011 xuống (-12,9%) trong quý 3/2012. Trên thực tế, GAS đã thông qua lộ trình giá mới nhằm tăng giá khí đầu vào cho PGD từ mức 8,35USD/MMBTU lên 10,55USD/MMBTU, tương ứng mức tăng +26%. Mặc dù phụ lục hợp đồng giá khí đầu vào hoàn thành trong tháng 8, lộ trình giá mới được áp dụng ngược trở lại từ ngày 1/4/2012. Do đó, trong quý 3, PGD không những phải chịu 26% tăng giá khí đầu vào mà còn chịu thêm khoản lỗ do điều chỉnh giảm KQKD nửa đầu năm 2012. Chính điều này đã làm nên mức lỗ "khủng" của PGD trong quý 3.

Mặc dù bà Bùi Kim Hạnh, phụ trách công bố thông tin của PGD khẳng định "PGD vẫn đảm bảo kế hoạch kinh doanh và chia cổ tức đúng như kế hoạch đã đề ra." ( trích ĐTCK), song sự việc lần này đã cho thấy sự thiếu rõ ràng trong vấn đề quản trị doanh nghiệp của PGD. Nếu kịch bản năm 2012 lặp lại trong các năm sau (lộ trình giá mới, áp dụng ngược trở lại), thì rất khó có thể dự báo được triển vọng lợi nhuận của PGD, cũng như giá cổ phiếu của doanh nghiệp này sẽ có khả năng gặp biến động mạnh.

Bên cạnh đó, việc ước đoán tỷ suất lợi nhuận của PGD trong những năm sắp tới không hề đơn giản do GAS đã có kế hoạch nâng giá bán để chuẩn bị nhập khẩu LNG trong năm 2015 (giá LNG nhập khẩu ước tính sẽ cao hơn nhiều so với giá khí khô bán trung bình hiện tại của GAS), trong khi khả năng PGD đàm phán với khách hàng để nâng giá bán trung bình phụ thuộc rất nhiều vào tình hình phát triển kinh tế nói chung và bản thân khách hàng nói riêng.

Thanh Thúy - NDH

 

Đăng nhập bằng

Hoặc nhập

Thông báo

Thông báo

Hãy chọn 1 mục trước khi biểu quyết

Thông báo