Thứ tư, 25/11/2020 | 12:09 GMT+7

Contact

Điện thoại:
(+84) 243 9412852

Email:
info@ndh.vn

Người Đồng Hành là Chuyên trang Thông tin Tài chính của Tạp chí điện tử Nhịp Sống Số theo Giấy phép số 197/GP-BTTTT do Bộ Thông tin và Truyền thông cấp ngày 19/04/2016. Ghi rõ nguồn “Người Đồng Hành” khi phát hành lại thông tin từ cổng thông tin này.

Bầu cử tổng thống Mỹ 2020 Kết quả kinh doanh quý III/2020 Doanh nhân Việt Nam BĐS khu công nghiệp 20 năm thị trường chứng khoán Việt Nam
Thứ tư, 31/5/2017, 15:11 (GMT+7)

PC1 sẽ bật mạnh từ 2018 nhờ thủy điện và bất động sản?

Nguyễn Bình Minh Thứ tư, 31/5/2017, 15:11 (GMT+7)

Triển vọng ngành xây lắp lưới điện 2017 – 2020 rất tích cực

Hạ tầng lưới điện truyền tải của Việt Nam đang nhận được nguồn vốn đầu tư ngày càng lớn. Theo quy hoạch điện 7, tổng vốn đầu tư bình quân mỗi năm cho lưới điện sẽ tăng 66% từ mức 26 ngàn tỷ đồng trong giai đoạn 2011 – 2015 lên lức 43 ngàn tỷ đồng trong giai đoạn 2016 – 2020. Bên cạnh đó, nhờ việc đẩy nhanh tiến độ dự án đường dây 500kV mạch 3 và xu hướng ngầm hóa cáp điện tại các thành phố lớn hiện nay, triển vọng của ngành xây lắp lưới điện trong giai đoạn 2017 – 2020 là rất tích cực.

Theo CTCK Rồng Việt (VDSC), Công ty cổ phần Xây lắp điện 1 (mã PCI - HOSE) đang nắm giữ vị trí dẫn đầu với 30 – 40% thị phần mảng xây lắp đường dây và trạm biến áp, 40% thị phần trong mảng sản xuất kết cấu thép mạ kẽm (chuyên dụng cho lưới điện cao áp và siêu cao áp). Do đó, PC1 được kỳ vọng sẽ nắm bắt cơ hội từ thị trường và đạt mức tăng trưởng 20% trong năm 2017.

2018 bùng nổ nhờ thủy điện và bất động sản

VDSC dự phóng năm 2018 tăng trưởng doanh thu và LNST của PC1 sẽ đạt lần lượt 46% và 76%, tương ứng với EPS đạt 4.354 đồng (chưa tính ảnh hưởng từ đợt phát hành riêng lẻ).

Một trong các nguyên nhân là nhờ với việc ghi nhận doanh thu từ dự án Mỹ Đình Plaza 2 trong năm tới. Việc mở bán dự án Mỹ Đình Plaza 2 khá thuận lợi khi tới cuối quý I/2017 đã có 20% số căn hộ được bán xong.

Đồng thời, mảng thủy điện cũng sẽ đóng góp đáng kể vào kết quả của PC1 từ 2018 nhờ vào các nhà máy mới đi vào vận hành. Với việc hoàn thành thêm hai nhà máy mới vào quý 4/2017, VDSC ước tính doanh thu từ mảng này sẽ tăng trưởng từ 317 tỷ đồng trong năm 2017 lên hơn 500 tỷ đồng trong năm 2018 (tăng 58% so với năm trước).

Cụ thể, PC1 đã hoàn thành hai nhà máy thủy điện đầu tiên với tổng công suất là 60 MW trong năm 2016 và dự kiến sẽ đưa vào vận hành thêm hai nhà máy nữa với tổng công suất 54 MW vào quý IV/2017. Nhờ hưởng nhiều chính sách ưu đãi từ Chính phủ và Ngân hàng thế giới (WB), các dự án này có tỷ suất sinh lời nội tại (IRR) trong khoảng từ 11 – 13%.

Về các nhà máy thủy điện mới của PC1, VDSC cho rằng mức đóng góp vào LNST vẫn sẽ tương đối nhỏ trong năm 2017 – 2018. Tuy nhiên, nhờ việc dư nợ gốc được trả đều qua các năm, chi phí lãi vay ước tính sẽ giảm tương ứng khoảng 10 tỷ đồng mỗi năm. Với mức thuế TNDN trong 4 năm đầu của các nhà máy là 0%, phần chi phí lãi vay giảm xuống này sẽ trực tiếp đi vào LNST của PC1.

Ngoài ra, việc có thêm 4 nhà máy thủy điện đi vào vận hành sẽ mang lại cho PC1 dòng tiền tự do khoảng 290 tỷ đồng mỗi năm.

VDSC ước tính đóng góp từ mảng này vào giá trị vốn chủ sở hữu (VCSH) của PC1 đạt khoảng 1.112 tỷ đồng (14.770 đồng/cp), tương ứng với 31% tổng giá trị VCSH của PC1.

Trong dài hạn, mảng thủy điện được kỳ vọng sẽ đóng vai trò lớn hơn trong kết quả kinh doanh của PC1 với dòng tiền ổn định và hiệu quả hoạt động ngày càng được cải thiện. Trong khi đó, tiềm năng tăng trưởng của PC1 còn có thể đến từ việc mở rộng thêm mảng kinh doanh mới trong cuỗi giá trị xây lắp điện khi Công ty huy động thêm vốn.

Ở mảng xây lắp điện, hợp đồng xuất khẩu sản phẩm cột thép đã ký với AG Ajikawa trị giá hơn 1.000 tỷ đồng dự kiến giao hàng và ghi nhận doanh thu trong năm 2018.

Tuy nhiên, VDSC cho rằng Công ty có thể chịu những rủi ro liên quan đến việc trì hoãn triển khai các dự án của EVN; khả năng tiến độ bán hàng các dự án bất động sản có thể bị chậm lại; và rủi ro pha loãng EPS.

Kết luận: Với thế mạnh sẵn có, điều kiện thị trường trong nước giai đoạn 2017 – 2020 tiếp tục tăng trưởng và triển vọng tích cực từ hoạt động xuất khẩu, VDSC nhận định mảng xây lắp điện và sản xuất cột thép của PC1 sẽ tăng trưởng từ 15 – 20% trong năm 2017 – 2018. Đồng thời, các dự án thủy điện và bất động sản khi hoàn thành sẽ bổ sung thêm các động lực quan trọng giúp KQKD trong năm 2018 của PC1 có sự tăng trưởng bùng nổ.

Bình An

 

Đăng nhập bằng

Hoặc nhập

Thông báo

Thông báo

Hãy chọn 1 mục trước khi biểu quyết

Thông báo