Thứ tư, 15/7/2020 | 09:03 GMT+7

Contact

Điện thoại:
(+84) 243 9412852

Email:
info@ndh.vn

Người Đồng Hành là Chuyên trang Thông tin Tài chính của Tạp chí điện tử Nhịp Sống Số theo Giấy phép số 197/GP-BTTTT do Bộ Thông tin và Truyền thông cấp ngày 19/04/2016. Ghi rõ nguồn “Người Đồng Hành” khi phát hành lại thông tin từ cổng thông tin này.

EVFTA có hiệu lực Thành phố phía Đông Dịch viêm phổi cấp do virus nCoV Kết quả kinh doanh quý I/2020 Họp ĐHĐCĐ thường niên 2020
Thứ ba, 17/7/2018, 15:29 (GMT+7)

Cơ hội cho DRC khi giá cao su lao dốc và Vinachem thoái vốn

Trần Thị Mỹ Hà Thứ ba, 17/7/2018, 15:29 (GMT+7)

Biên lãi gộp kỳ vọng cải thiện nhờ giá cao su giảm mạnh

CTCP Cao su Đà Nẵng (HOSE: DRC) vốn chịu rủi ro tương đối cao về nguyên vật liệu đầu vào khi mà giá dầu thô luôn biến động khó lường ảnh hưởng đến giá cao su tổng hợp, cao su thiên nhiên và than đen. Các sản phẩm của DRC được cấu thành từ nguồn nguyên liệu chính là cao su thiên nhiên và cao su tổng hợp chiếm gần 50% tỷ trọng. Trong khi đó, cao su tổng hợp là chế phẩm từ dầu thô nên có biến động cùng chiều với biến động giá dầu thế giới.

Điều này thể hiện rõ nét khi từ nửa cuối năm 2016 đến nửa đầu năm 2017, giá cao su thiên nhiên kỳ hạn tại sàn giao dịch Tokyo phục hồi khá mạnh sau 5 năm liên tục dò đáy, từ mức 150 JPY/kg tăng mạnh lên vùng giá 350 JPY/kg. Kết quả kinh doanh năm 2017 của DRC theo đó cũng ghi nhận mức thấp kỷ lục.

Diễn biến giá cao su kỳ hạn tại sàn giao dịch Tokyo từ 2011-nay

Cụ thể, dẫu doanh thu năm 2017 vẫn ghi nhận tăng 9% lên 3.669 tỷ đồng nhưng giá vốn tăng mạnh do giá cả nguyên vật liệu đầu vào tăng cao, biên lãi gộp giảm từ 20,8% xuống 12,4%. Đồng thời việc đẩy mạnh chính sách bán hàng và công tác xuất khẩu khiến chi phí bán hàng tăng mạnh từ 85 tỷ đồng lên 118,3 tỷ đồng. Theo đó, lãi ròng của DRC chỉ đạt vỏn vẹn 166 tỷ đồng, giảm 58% so với năm 2016, ghi nhận mức thấp nhất từ năm 2009 đến nay. Tính đến hết quý I năm nay, DRC vẫn còn phải ghi nhận lợi nhuận sụt giảm mạnh từ 70,6 tỷ quý I/2017 về mức 20,7 tỷ, do doanh thu giảm mà giá nguyên vật liệu đầu vào thì vẫn cao.

Tuy nhiên, từ giữa năm 2017, giá cao su kỳ hạn đã từng bước giảm mạnh, hiện giao dịch tại mức giá 166,8 JPY/kg, khá sát với mức đáy ghi nhận giữa năm 2016. Mặt khác, giá bán mủ cao su bình quân trong nửa đầu năm 2018 của các doanh nghiệp trồng trọt như Cao su Phước Hòa, Cao su Tây Ninh, Cao su Đồng Phú đều đã giảm về vùng 35 triệu đồng/tấn so với mức 50 triệu đồng/tấn cùng kỳ năm trước.

Với việc cao su thiên nhiên và cao su tổng hợp là nguồn nguyên liệu chiếm gần 50% tỷ trọng cấu thành sản phẩm thì DRC có nhiều khả năng sẽ cả thiện được biên lợi nhuận gộp trong thời gian sắp tới.

Nhà máy lốp Radial giai đoạn 2 sắp hoàn thành, đẩy mạnh công tác xuất khẩu

DRC hiện có hai sản phẩm chủ lực là lốp Bias (lốp mành chéo) và lốp Radial (lốp mành song song). Lốp Radial có những ưu điểm vượt trội như bám đường cao, tăng tuổi thọ, an toàn hơn và được dự báo sẽ thay thế cho lốp Bias đã lỗi thời. Do vậy, DRC đã xây dựng nhà máy sản xuất lốp Radial công suất 300.000 lốp/năm. Sau 4 năm bán dòng sản phẩm mới lốp ôtô Radial ra thị trường, sản lượng tiêu thụ của DRC đã đạt trên 333.479 chiếc trong năm vừa qua, tăng hơn 45% so với năm 2016 và vượt 21% kế hoạch đặt ra.

Năm 2018, DRC cho biết sẽ triển khai giai đoạn 2 việc hợp tác chuyển giao công nghệ sản xuất lốp Radial với Công ty Black Donuts Engineering INC – Phần Lan nâng cao chất lượng sản phẩm. DRC cũng đã tiến hành đầu tư giai đoạn 2 nhà máy Radial toàn thép trên cơ cở nhà xưởng có sẵn của giai đoạn 1 để nâng công suất từ 300.000 chiếc/năm lên 600.000/năm, theo kế hoạch hoàn thành vào quý II năm nay. DRC kỳ vọng việc hoàn thành giai đoạn 2 của nhà máy Radial sẽ là một bước đi mới mang lại cơ hội tăng trưởng cả về sản lượng và doanh thu trong tương lai.

Ngoài ra, DRC cho biết đang thực hiện chính sách khấu hao nhanh đối với tài sản cố định, với thời gian khấu hao là 7 năm, trong năm 2020 sẽ khấu hao hết toàn bộ máy móc thiết bị của giai đoạn 1.

Mặt khác, với việc đẩy mạnh cho chính sách bán hàng và công tác xuất khẩu, năm 2017, DRC đã khai thác thêm được 5 thị trường mới là Nam Phi, Mozambique, Angola, Guinea, Togo. Kết quả, năm 2017 doanh thu xuất khẩu tăng 65,98% chiếm đến 29,12% trong cơ cấu doanh thu của DRC. Ở thị trường nội địa, miền Trung vẫn là là thị trường chủ lực của công ty, kế tiếp là thị trường miền Nam với tỷ trọng lần lượt là 36,88% và 18,89%.

Tuy nhiên, ban lãnh đạo DRC đánh giá còn nhiều khó khăn ở phía trước như xu hướng toàn cầu hoá và hội nhập kinh tế quốc tế ngày càng sâu rộng, các sản phẩm nước ngoài được tham gia thị trường Việt Nam tạo nên thị trường cạnh tranh khốc liệt; lốp ô tô nhập từ Trung Quốc có giá thấp hơn 10-15% trong khi đó mức chiết khấu cho đại lý lại cao hơn 5-8 lần, điều này làm cho công tác tiêu thụ sản phẩm của công ty gặp rất nhiều khó khăn; quy định thắt chặt, giám sát tải trọng xe đã giúp cho đa phần lốp Trung Quốc tại thị trường nội địa được lợi vì hầu hết dòng sản phẩm này có chất lượng thấp; thị trường xuất khẩu còn hạn chế do giá còn cao so với các hãng ngoại và hiệu quả kinh doanh xuất khẩu thấp; đặc biệt là tình hình giá nguyên liệu đầu vào biến động khó lường làm cho hoạt động kinh doanh của DRC gặp nhiều khó khăn.

Do vậy, DRC đề ra kế hoạch kinh doanh cho năm 2018 ở mức doanh thu thuần 4.384,8 tỷ đồng, tăng trưởng 20% so với thực hiện 2016; lãi trước thuế 205 tỷ đồng, gần như không tăng trưởng.

Vinachem sẽ thoái vốn

Theo đề án tái cơ cấu Tập đoàn Hóa chất Việt Nam giai đoạn 2017-2020, Cao su Đà Nẵng cùng với hai doanh nghiệp xăm lốp khác là Công nghiệp Cao su miền Nam (HOSE: CSM) và Cao su Sao Vàng (HOSE: SRC) thuộc nhóm nắm giữ dưới 50% vốn điều lệ. Trong 3 đơn vị, Cao su Đà Nẵng có thể coi như là cánh chim đầu đàn, cơ cấu vốn an toàn và hiệu quả hoạt động kinh doanh cao nhất nên rất có thể là đơn vị được Vinachem lựa chọn để thoái vốn đầu tiên. Việc lựa chọn đơn vị đầu ngành thoái vốn trước được nhiều đơn vị Nhà nước thực hiện nhưng Bộ Công Thương thoái vốn Sabeco, SCIC thoái vốn Nhựa Bình Minh, Bộ Xây dựng thoái vốn DIG và VGC.

Vinachem hiện sở hữu 50,51% vốn DRC và tỷ lệ thoái vốn hiệu quả nhất được nhiều tổng công ty Nhà nước áp dụng cho các trường hợp không cần nắm giữ với tỷ lệ trên 51% là thoái vốn xuống còn 36%. Do vậy, nhiều khả năng Vinachem cũng sẽ thực hiện theo phương án này. Việc thoái vốn của Vinachem sẽ tạo cơ hội cho nhiều nhà đầu có quan tâm. DRC là một trong số ít đơn vị lớn mạnh từ nguồn tích lũy. Từ khi lên sàn đến nay, công ty chủ yếu tăng vốn từ nguồn vốn chủ sở hữu mà không hề gọi vốn từ cổ đông hay nhà đầu tư bên ngoài.

Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu DRC sau khi giảm về vùng giá 19.000 đồng/cp (giá điều chỉnh) vào cuối tháng 5 thì phục hồi khá tốt, hiện đang giao dịch tại 23.400 đồng/cp (phiên 16/7), tức tăng 23%. Đây là mức tăng ấn tượng trong bối cảnh thị trường chung diễn biến tiêu cực, VN-Index giằng co quanh vùng giá 900 điểm.

Diễn biến giá DRC 6 tháng qua

Ngọc Điểm

 

Đăng nhập bằng

Hoặc nhập

Thông báo

Thông báo

Hãy chọn 1 mục trước khi biểu quyết

Thông báo