Thứ bảy, 26/9/2020 | 09:19 GMT+7

Contact

Điện thoại:
(+84) 243 9412852

Email:
info@ndh.vn

Người Đồng Hành là Chuyên trang Thông tin Tài chính của Tạp chí điện tử Nhịp Sống Số theo Giấy phép số 197/GP-BTTTT do Bộ Thông tin và Truyền thông cấp ngày 19/04/2016. Ghi rõ nguồn “Người Đồng Hành” khi phát hành lại thông tin từ cổng thông tin này.

BĐS khu công nghiệp 20 năm thị trường chứng khoán Việt Nam 25 năm Việt - Mỹ Kết quả kinh doanh quý II/2020 EVFTA có hiệu lực
Thứ sáu, 11/5/2018, 20:21 (GMT+7)

Chiến lược thu về một mối, Gelex có hiện thực hóa mục tiêu tỷ đô?

Lê Văn Huy Thứ sáu, 11/5/2018, 20:21 (GMT+7)

Tái cấu trúc bằng con đường thâu tóm?

Vào thời điểm cuối năm 2015, sau khi Bộ Công Thương thoái hết vốn khỏi Tổng Công ty cổ phần Thiết bị điện Việt Nam (Gelex – HOSE: GEX), Gelex đã bắt đầu "hành trình mới" của mình bằng chương trình tái cấu trúc thông qua M&A và lập loạt công ty con.

Tại ĐHĐCĐ bất thường năm 2016, Gelex đã được cổ đông thông qua việc thành lập một loạt công ty con hình thức công ty TNHH MTV tại các lĩnh vực thiết bị điện (Gelex EMIC - VĐL 368 tỷ đồng); bất động sản (Bất động sản Gelex- VĐL 900 tỷ đồng); lĩnh vực năng lượng (Năng lượng Gelex- VĐL 600 tỷ đồng).

Để có nguồn tiền cho tham vọng M&A, cuối năm 2016, Gelex tích cực huy động vốn qua cả kênh phát hành trái phiếu và chào bán cổ phiếu cho các cổ đông với số vốn lên tới hàng nghìn tỷ đồng. Lượng trái phiếu huy động được của Gelex đạt 1.800 tỷ đồng; đồng thời Gelex cũng thu về 1.385 tỷ đồng sau khi chào bán 77 triệu cổ phiếu cho cổ đông cuối 2016.

Kể từ Nghị quyết 2016 trên, Gelex đã tích cực hoạt động M&A bằng việc tăng đầu tư mua cổ phần tại nhiều doanh nghiệp; tập trung vào 3 nhóm lĩnh vực chính là công nghiệp, hạ tầng và bất động sản.

Gelex đang tập trung hóa vào 3 lĩnh vực chính.

Cadivi (CAV) chính là cái tên đầu tiên trong quá trình thâu tóm. Sau khi mua 2,8 triệu cp CAV cuối 2016, Gelex tiếp tục mua thêm 21,5 triệu cổ phiếu phát hành thêm để nắm giữ 74,73% vốn. Đến cuối 2017, Gelex lại mua 2,9 triệu cp để nắm giữ 79,76% vốn đến nay.

Không những thế, tại Đại hội thường niên 2018, Cadivi đã thông qua quyết định để cổ đông lớn Gelex mua tối đa 100% và sẽ sớm hủy niêm yết trên HOSE.

Tiếp đến, Gelex thực hiện thâu tóm Sotrans (STG) bằng việc mua vào 21,3 triệu cổ phiếu cuối 2016. Sau đó tiếp tục chào mua công khai 22,3 triệu cổ phiếu để tăng sở hữu lên 51% trong tháng 3/2017. Đến cuối 2017, Gelex lại mua thêm 3,2 triệu cp.

Hiện nay, cơ cấu cổ đông của STG gồm 2 cổ đông lớn là Gelex và CTCP Giao Nhận và Vận Chuyển Indo Trần (ITL) với tổng tỷ lệ sở hữu 88,06% trên vốn điều lệ. Trong đó, Gelex nắm 54,78% vốn và cả 2 cổ đông vẫn đang muốn mua gom để tăng tỷ lệ sở hữu.

Còn tại K.I.P Việt Nam (KIP), Gelex đã mua thêm hơn 1 triệu cổ phiếu để tăng tỷ lệ sở hữu từ 49% lên trên 72% trong tháng 5/2017 và chính thức thâu tóm công ty này. Tháng 7/2017, Gelex cũng thâu tóm xong Chế tạo Máy điện Việt Nam –Hungari khi mua 5,7 triệu cp, tăng sở hữu lên 65,37%.

Ngoài ra, Gelex cũng đang nắm cổ phần chi phối tại nhiều doanh nghiệp khác như Thibidi (THI – 70,79% vốn), Chế tạo Cơ điện Hà Nội (HEM – 65,88%) và Dây đồng Việt Nam (CFT – 36,35%). Gelex còn thông qua các công ty con cũng đang nắm giữ tỷ lệ lớn tại Sowatco (SWC) hay Thiết bị điện Đông Anh (TBD).

Theo lãnh đạo của Gelex thì việc thâu tóm, tăng sở hữu để nắm quyền chi phối cũng như hủy niêm yết một số công ty thành viên nằm trong chiến lược chung của tổng công ty. Gelex sẽ thu các đơn vị thành viên về một mối để thuận tiện cho công tác sản xuất tập trung, giảm chi phí quản lý cũng như thuận lợi cho quá trình công bố thông tin và đảm bảo tính bảo mật trong các chiến lược kinh doanh.

Mặc dù định hướng tái cơ cấu là đa ngành và hiện hoạt động trong 3 lĩnh vực chính nhưng có thể thấy việc M&A của Gelex không phải là đầu tư tràn lan mà thực chất là quá trình tập trung hóa vào các lĩnh vực cốt lõi. Thâu tóm toàn bộ và lập công ty mới nhằm tập trung sản xuất và quản lý chính là phương thức tái cơ cấu của ông lớn ngành điện này.

Tham vọng doanh thu tỷ đô có dễ dàng?

Điều nhà đầu tư quan tâm trong quá trình tái cơ cấu của Gelex không chỉ ở phương thức thực hiện mà là hiệu quả đem lại từ công cuộc tái thiết này.

Doanh thu và lợi nhuận 2017 tăng mạnh.

Mặc dù có sự suy giảm về doanh thu ngay năm đầu tiên tái cấu trúc, tuy nhiên kết thúc năm 2017 thì doanh thu và lợi nhuận của Gelex đều có sự tăng trưởng mạnh.

Cụ thể, doanh thu đã tăng trưởng 43% kể từ khi cơ cấu đạt gần 12.000 tỷ đồng trong năm 2017. Trong khi đó, lợi nhuận đã tăng gần 3 lần lên 1.315 tỷ đồng và cũng là lần đầu tiên vượt ngưỡng 1.000 tỷ đồng. Điều này cho thấy quá trình tái cơ cấu đã có những kết quả cụ thể.

Kế hoạch kinh doanh cho năm 2018 cũng tăng mạnh khi chỉ tiêu doanh thu hợp nhất là 15.000 tỷ đồng, 1.820 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế và 1.476 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế. So với năm 2017 thì mức doanh thu, LNST kế hoạch năm 2018 tăng trưởng lần lượt là 25% và 13%.

Trong chiến lược phát triển đến 2020, Gelex còn tham vọng với kế hoạch doanh thu dự kiến vượt trên 1 tỷ đô la, với tỷ lệ tăng trưởng doanh thu 40% cho giai đoạn 2015-2017.

Kế hoạch tái cấu trúc sẽ tiếp tục trong thời gian nhằm tối ưu hóa năng suất và quản lý, theo đó Gelex sẽ từng bước nâng tỷ lệ sở hữu tại các công ty con, bao gồm Cadivi, Thibidi và HEM lên 100%.

Sau đó, sẽ chuyển nhượng toàn bộ phần vốn góp của Tổng công ty tại các công ty con trên sang cho Công ty TNHH Thiết bị điện Gelex tiếp nhận và điều phối hoạt động.

Nợ vay của Gelex đang tăng cao.

Tổng tài sản của GEX đến 31/12/2017 đã tăng gần 182% so với thời điểm cuối 2015, chạm mức gần 13.910 tỷ đồng. Tuy nhiên, song song với đó là nợ vay đang tăng với tốc độ khá nhanh, tổng nợ vay ngắn hạn và dài hạn của GEX đã đạt mức 5.280 tỷ đồng, tăng 10 lần so với năm 2015.

Nợ vay gia tăng mạnh là một rủi ro không thể bỏ qua đối với Gelex nhất là trong bối cảnh công ty vẫn đang tiếp tục thực hiện các thương vụ thâu tóm. Tỷ lệ nợ vay trên tổng tài sản năm 2017 là 38% còn tỷ lệ nợ vay trên vốn chủ sở hữu ở mức 84%.

Huy Lê

 

Đăng nhập bằng

Hoặc nhập

Thông báo

Thông báo

Hãy chọn 1 mục trước khi biểu quyết

Thông báo