Thứ sáu, 3/2/2023 | 17:18 GMT+7Dữ liệu doanh nghiệp

Contact

Điện thoại:
(+84) 243 9412852

Email:
info@ndh.vn

Ghi rõ nguồn “Người Đồng Hành” khi phát hành lại thông tin từ Chuyên trang Người Đồng Hành.

Nhìn lại nửa đầu năm 2022 StartupQ&A Elon Musk mua Twitter Bí mật đồng tiền Ngày ấy - Bây giờ
Thứ tư, 12/4/2017, 14:24 (GMT+7)

Biên lợi nhuận từ ôtô dần sụt giảm, Thaco tính bù đắp bằng Đại Quang Minh?

Nguyen Te Huy Thứ tư, 12/4/2017, 14:24 (GMT+7)

Lợi nhuận bắt đầu tăng chậm

Báo cáo tài chính hợp nhất kiểm toán năm 2016 của Công ty Cổ phần Ôtô Trường Hải (THACO) vừa công bố cho thấy doanh thu thuần từ bán hàng và cung cấp dịch vụ tiếp tục tăng trưởng với mức tăng đến 42,6% so với năm 2015.

Trước đó, Thaco cho biết lượng xe bán ra trong năm đạt 112.847 xe (65.748 xe du lịch và 47.099 xe thương mại), tăng trưởng 40% so với 2015, chiếm 41,5% thị phần Hiệp hội các nhà sản xuất ô tô Việt Nam (VAMA).

Tuy nhiên, đây cũng là năm cho thấy hoạt động bán hàng của Thaco có dấu hiệu khó khăn về giá và cạnh tranh. Việc giảm giá xe để tăng doanh số của Tập đoàn này đã làm mức chênh lệch giữa giá vốn và doanh thu thuần rút ngắn lại trong năm 2016. Tỷ suất lợi nhuận gộp giảm mạnh từ 24,46% của năm 2015 xuống còn 19,2% trong năm 2016. Mức thấp nhất kể từ năm 2013.

Bên cạnh đó, tất cả các chi phí đều có mức tăng khá mạnh theo doanh số. Trong đó, với việc đầu tư mở rộng các nhà máy mới, chi phí quản lý doanh nghiệp của Thaco trong năm vừa qua cũng tăng gấp đôi so với năm trước góp phần khiến lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ chỉ tăng 12,2%, đạt 7.889 tỷ đồng.

Cũng theo báo cáo tài chính hợp nhất của Thaco trong những năm qua cho thấy, Thaco đã có mức tăng tổng tài sản rất cao. Tính đến 31/12/2016, tổng tài sản của Thaco ở mức 53.948 tỷ đồng, tăng tới 75 % cuối năm trước; vốn chủ sở hữu cũng tăng 59,3% lên 23.275 tỷ đồng.

Đồng thời, hiện nợ của Thaco cũng tăng nhanh trong 2 năm 2015-2016. Cụ thể, nợ phải trả của Thaco ở mức 30.673 tỷ đồng, tăng 89,3% so với cùng kỳ năm trước, trong đó tổng nợ vay ở mức 16.920 tỷ đồng, tăng 52,9%. So với quy mô doanh thu và tài sản thì vẫn chưa cho thấy mức độ quá rủi ro. Thế nhưng tỷ lệ thanh toán nhanh của Thaco lại khá rủi ro khi chỉ ở mức xấp xỉ 0,3 lần.

Dù trước mắt Thaco vẫn chưa gặp khó khăn bởi yếu tố này. Thế nhưng, nếu tỷ lệ lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh chính vẫn giảm có thể sẽ gây nên áp lực lợi nhuận và dòng tiền trong những năm tiếp theo.

Giới quan sát cho rằng, sự sụt giảm biên lợi nhuận của Thaco trong năm 2016 cũng nằm trong chiến lược bán hàng nhanh để chuẩn bị đối phó với chính sách giảm thuế nhập khẩu xuống 0% vào năm 2018. Đồng thời, đẩy mạnh doanh số cũng sẽ làm tăng việc làm cho mảng dịch vụ bảo dưỡng đi kèm sau này. Dù vậy, những hoạt động này vẫn chưa đủ để gánh phần giảm lợi nhuận khi thuế nhập khẩu giảm trong năm 2016.

Về phần mình, trao đổi với báo chí hồi đầu năm, Chủ tịch Trần Bá Dương cho biết, Thaco sẽ không ngồi yên và đang triển khai các bước để hướng đến mô hình tập đoàn, dựa theo 4 mũi nhọn:

Thứ nhất, hoạt động sản xuất ôtô, ông Dương cho biết, năm 2016, Thaco đã xây dựng nhà máy xe con mới với công nghệ hàn laser và công nghệ sơn hiện đại, có công suất 100.000 xe/năm, nhà máy xe tải mới có công suất trên 100.000 xe/năm, nhà máy xe bus có công suất 5.000 xe/năm và xe mini bus 12 - 16 chỗ đạt công suất 10.000 xe/năm.

Thứ hai, hoạt động logistics, ông chủ Thaco cho biết sẽ đầu tư mở rộng cảng Chu Lai - Trường Hải, lập tuyến vận tải biển trực tiếp từ Hàn Quốc, Nhật Bản, Trung Quốc về Chu Lai để giảm giá thành vận chuyển, tiết kiệm thời gian, nâng cao năng lực logistics cho miền Trung. Đồng thời, Thaco dự kiến triển khai đầu tư xây dựng Khu đô thị Tam Hiệp trên diện tích 265 ha tại khu kinh tế mở Chu Lai.

Thứ ba, hoạt động phân phối, ông Dương cho biết Thaco đã chủ động tái cấu trúc hệ thống phân phối toàn quốc thành 11 miền để hỗ trợ hoạt động kinh doanh của hệ thống đại lý và showroom.

Đặc biệt, ở lĩnh vực bất động sản, ông Dương cho biết đầu tư vào lĩnh vực địa ốc thông qua Đại Quang Minh nằm trong chiến lược phát triển thành tập đoàn đa ngành của Thaco. Còn theo đánh giá của giới đầu tư, Đại Quang Minh chính là ẩn số tăng trưởng của Thaco trong những năm tới.

‘Ẩn số’ Đại Quang Minh

Báo cáo tài chính của Thaco trong nhiều năm qua không kèm thuyết minh báo cáo tài chính. Do vậy, các khoản đầu tư của Thaco không được nói rõ. Tuy nhiên, theo báo cáo lưu chuyển tiền tệ trong năm 2016, Thaco có một khoản đầu tư rất lớn hơn 9.026 tỷ đồng vào đơn vị khác. Rất có khả năng khoản này dùng để mua 45% cổ phần Đại Quang Minh mà nhóm ông Trần Đăng Khoa thoái vốn.

Còn theo giấy chứng nhận đầu tư mới của Đại Quang Minh năm 2016, cổ đông sáng lập đã được điều chỉnh, theo đó Thaco đã tăng sở hữu từ 45% lên 90%, còn Đầu tư Mai Linh không còn là cổ đông tại Đại Quang Minh, ông Trần Đăng Khoa giảm sở hữu từ 17,5% xuống còn 5%.

Như vậy, hoạt động của Đại Quang Minh những năm tiếp theo sẽ được hợp nhất vào báo cáo tài chính của Công ty mẹ Thaco.

Khu đô thị Sala do Đại Quang Minh làm chủ đầu tư (nguồn: internet)

Được biết, Công ty Đại Quang Minh có vốn điều lệ 4.200 tỷ đồng, doanh nghiệp này đang tham gia thực hiện nhiều dự án hạ tầng quan trọng như Cầu Thủ Thiêm 2, tuyến đường R1,R2,R3, R4 trên Bán đảo Thủ Thiêm, phát triển dự án tại nhiều lô đất, trong đó, dự án lớn nhất Đại Quang Minh đang làm chủ đầu tư là Khu đô thị cao cấp Sala, quy mô lên đến 130 héc ta tại Bán đảo Thủ Thiêm.

Trong kỳ họp Đại hội đồng cổ đông thường niên năm trước, ông Trần Bá Dương cho hay, tính đến 31/12/2015, tổng doanh thu bán hàng từ các dự án hiện nay của Đại Quang Minh đạt 6.400 tỷ đồng. Năm 2016, doanh thu Đại Quang Minh dự kiến đạt trên 10.000 tỷ đồng (lũy kế đạt trên 17.000 tỷ đồng). Tuy nhiên, Thaco chưa ghi nhận số liệu này trong báo cáo hợp nhất năm 2015 và kế hoạch năm 2016. Lợi nhuận dự kiến của Đại Quang Minh sẽ dùng để tái đầu tư và không kết chuyển về công ty mẹ Thaco cho đến năm 2018.

Với quyết định bỏ ra hơn 9.000 tỷ đồng để nắm quyền chi phối Đại Quang Minh, Thaco dường như đang gởi gắm vai trò thúc đẩy tăng trưởng vào hoạt động kinh doanh bất động sản. Dù vậy, hiệu quả của dự án này đến đâu thì vẫn còn là một ẩn số.

Trong khi đó, giá cổ phiếu trên thị trường OTC đã tăng mạnh trong năm vừa qua, theo một Trưởng phòng môi giới chứng khoán, giá cổ phiếu Thaco đang được giao dịch quanh mức giá 170.000 đồng/cổ phiếu, tương đương với mức P/E 8,9 lần.

Huy Nguyên

 

Đăng nhập bằng

Hoặc nhập

Thông báo

Thông báo

Hãy chọn 1 mục trước khi biểu quyết

Thông báo