Thứ ba, 12/11/2019 | 03:35 GMT+7

Contact

Điện thoại:
(+84) 243 9412852

Email:
info@ndh.vn

Người Đồng Hành là Chuyên trang Thông tin Tài chính của Tạp chí điện tử Nhịp Sống Số theo Giấy phép số 197/GP-BTTTT do Bộ Thông tin và Truyền thông cấp ngày 19/04/2016. Ghi rõ nguồn “Người Đồng Hành” khi phát hành lại thông tin từ cổng thông tin này.

Món Huế đóng cửa Kết quả kinh doanh quý III/2019 Cú lao dốc của FTM Căng thẳng thương mại Mỹ - Trung Chứng quyền có bảo đảm
Thứ tư, 5/12/2012, 09:17 (GMT+7)

VSH lùi việc phát hành 500 tỷ đồng trái phiếu sang quý I/2013

Thứ tư, 5/12/2012, 09:17 (GMT+7)

Ông Nguyễn Văn Thanh, Chủ tịch HĐQT CTCP Thủy điện Vĩnh Sơn - Sông Hinh (VSH), cho biết sẽ lùy thời điểm triển khai phương án phát hành 500 tỷ đồng trái phiếu chuyển đổi sang quý I/2013 thay vì thực hiện vào cuối năm nay như dự kiến ban đầu.

Toàn bộ lượng trái phiếu này sẽ được phát hành cho cổ đông hiệu hữu, với lãi suất dự kiến 12 - 14%/năm. Sau 3 năm trái phiếu sẽ được chuyển đổi, với mức giá không thấp hơn 10.000 đồng/cổ phiếu. Toàn bộ số vốn huy động được từ đợt phát hành  này, VSH sẽ giải ngân cho Dự án Thủy điện Thượng Kon Tum. Dự án này sẽ bước vào giai đoạn tăng tốc trong năm 2013, với việc đẩy nhanh thi công các hạng mục trọng điểm như: nhà máy, tuyến áp lực, cửa nhận nước. Dự án có tổng vốn đầu tư 5.744 tỷ đồng, trong đó 70% VSH phải thu xếp vay các nguồn khác nhau.

Theo báo cáo mới nhất của SSI Research, hiện VSH vẫn chưa đạt được thỏa thuận về giá bán điện với EVN. Trong tháng 9/2012, Bộ Công thương đã yêu cầu EVN thực hiện cam kết với SCIC vào 1/12/2012 giữ giá bán ít nhất ngang với giá năm 2009 và trả cổ tức ít nhất 1.000 đồng/cổ phiếu mỗi năm. Tuy nhiên, cho tới nay, EVN liên tục trì hoãn hợp đồng giá và cho rằng cách tính giá của EVN và VSH có sự khác biệt. Mặc dù bị trì hoãn và thời gian vẫn chưa được quyết định, các chuyên gia của SSI cho rằng EVN cuối cùng sẽ ký hợp đồng giá năm 2010-2012, có thể vào năm 2013, với điều khoản giá không thay đổi theo yêu cầu của Bộ Công thương.

Theo kế hoạch, VSH sẽ tạm ứng cổ tức tỷ lệ 600 đồng/cổ phiếu trong kế hoạch trả 1.000 đồng/cổ phiếu năm 2012 vào ngày 28/12/2012 (ngày giao dịch không hưởng quyền là 19/12/2012). Phần còn lại có thể sẽ được giải ngân sau khi hoàn tất hợp đồng giá.

Đánh giá về kết quả kinh doanh năm 2012 và triển vọng năm 2013, SSI Research cho biết VSH đã sản xuất 833 triệu KWH trong 11 tháng đầu năm, hoàn thành 98% kế hoạch năm 2012 và bằng 91,3% sản lượng năm 2011. Tuy nhiên, VSH đã yêu cầu giảm sản lượng tháng 12 để dự trữ nước cho năm sau. Do đó, SSI Research dự đoán VSH sẽ chỉ sản xuất 860-870 triệu KWH trong năm nay, thấp hơn ước tính ban đầu là 900 triệu KWH trong năm 2012.

Với mức giá EVN đề xuất là 436 đồng/KWH, dự đoán EPS 2012 và 2013 của VSH duy trì trong khoảng 1.323 đồng/cổ phiếu và 1.357 đồng/cổ phiếu, tương ứng PE 2012 và 2013 khoảng 9x, đây là định giá không rẻ. Tuy nhiên, khi giá được quyết định, dự kiến lợi nhuận ước tính và EPS sẽ được điều chỉnh tăng khoảng 108 tỷ và 524 đồng/cổ phiếu mỗi năm cho hai năm 2012 và 2013.

Trong ngắn hạn, cổ tức tiền mặt là yếu tố tăng giá duy nhất cho VSH. Một khi giá được quyết định với các điều khoản có lợi cho VSH, thông tin này sẽ đẩy giá VSH tăng lên nhờ kết quả kinh doanh năm 2010-2012 tăng. Về dài hạn, yếu tố cơ bản của VSH khá ổn định nhờ tỷ suất lợi nhuận và sản lượng cao, tỷ suất cổ tức ổn định ở mức 10%.

Thu Trang - NDH

 

Đăng nhập bằng

Hoặc nhập

Thông báo

Thông báo

Hãy chọn 1 mục trước khi biểu quyết

Thông báo