Thứ hai, 20/9/2021 | 14:53 GMT+7

Contact

Điện thoại:
(+84) 243 9412852

Email:
info@ndh.vn

Người Đồng Hành là Chuyên trang Thông tin Tài chính của Tạp chí điện tử Nhịp Sống Số theo Giấy phép số 197/GP-BTTTT do Bộ Thông tin và Truyền thông cấp ngày 19/04/2016. Ghi rõ nguồn “Người Đồng Hành” khi phát hành lại thông tin từ cổng thông tin này.

Kết quả kinh doanh quý II/2021 Nhìn lại kinh tế 6 tháng đầu năm 2021 Lạm phát - mối lo mới của thị trường thế giới Đầu tư hạ tầng vùng ĐBSCL
Thứ hai, 6/9/2021, 11:58 (GMT+7)

MASVN: Mức P/E ở vùng hấp dẫn, VN-Index có thể đạt 1.440 điểm nếu dịch bệnh sớm được kiểm soát

Bình An Thứ hai, 6/9/2021, 11:58 (GMT+7)

Theo báo cáo chiến lược tháng 9 của Chứng khoán Mirae Asset (MASVN), sau mùa kết quả kinh doanh quý II, tốc độ tăng trưởng doanh thu gia tăng, củng cố mô hình hồi phục hình chữ V kể từ mức đáy quý II/2020. Một điểm tích cực khác là cả biên lợi nhuận gộp và biên lợi nhuận hoạt động đều được cải thiện. Tuy nhiên, tốc độ tăng trưởng EPS (thu nhập trên mỗi cổ phần) đã có phần chậm lại so với quý trước đó. Tính chung, mức EPS nửa đầu năm 2021 tăng 75,3% so với cùng kỳ.

Do dịch bệnh kéo dài hơn 4 tháng, với mức độ thực hiện các biện pháp giãn cách nghiêm ngặt hơn từ trong quý III, kết quả kinh doanh quý III có thể sẽ bị tác động nặng nề, và phục hồi trong quý IV với giả định Chính phủ sẽ nới lỏng các biện pháp giãn cách từ tháng 10. Trên cơ sở đó, MASVN dự báo EPS nửa cuối năm sẽ tăng gần 12% so với cùng kỳ. Với giả định lạc quan này, kỳ vọng tăng trưởng EPS năm nay khoảng 33%. Tuy nhiên, CTCK này hạ kỳ vọng cho kịch bản xấu, với mức tăng trưởng EPS 2021 kỳ vọng khoảng 26% nếu thời gian kiểm soát dịch bệnh kéo dài sang quý IV.

Theo dữ liệu thống kê của Bloomberg về mức kỳ vọng tăng trưởng EPS năm 2021-2023 lần lượt là 38%, 21% và 18%. Điều đó cho thấy sự lạc quan của thị trường mặc dù dịch bệnh chưa được kiểm soát.

Tương ứng với kỳ vọng mức tăng trưởng EPS năm 2021, MASVN điều chỉnh dự phóng biến động VN-Index trong 4 tháng cuối năm trong khoảng từ 1.200 đến 1.440 điểm. Thị trường đã phản ánh phần nào tác động tiêu cực của đợt bùng phát dịch lần thứ tư này kể từ tháng 7. Tuy nhiên, dịch bệnh vẫn đang diễn biến phức tạp ở các tỉnh và thành phố lớn, đây là biến số lớn đối với nền kinh tế và được kỳ vọng sẽ tiếp tục phản ánh qua biến động của thị trường trong tháng 9. Trong kịch bản tiêu cực nhất, VN-Index được kỳ vọng sẽ tìm thấy ngưỡng hỗ trợ quanh mốc 1.200 điểm. Trong kịch bản lạc quan nhất, kỳ vọng dịch bệnh sớm được kiểm soát và VN-Index có thể hướng đển đỉnh cao mới trong năm nay ở mức 1.440 điểm.

Mức P/E đang ở vùng định giá hấp dẫn

Theo MASVN, không có các lo ngại về mức định giá P/E ở thời điểm hiện tại xét về cả so sánh lịch sử và so sánh tương đối với các thị trường khác.

Kết thúc tháng 8, VN-Index giao dịch ở mức P/E 16 lần, cao hơn gần 10% so với mức trung bình 10 năm và thấp hơn mức trung bình 10 năm cộng 1 độ lệch chuẩn 8%. Xem xét vùng đỉnh định giá trước đó được thiết lập vào tháng 4/2018 là tại mức P/E 22 lần, mức định giá hiện tại thấp hơn 27%.

2021-09-06-103645-5331-1630899517.png

Đối với các thị trường khác, Mỹ và Ấn Độ đang có mức P/E tiệm cận mức trung bình 10 năm cộng 2 độ lệch chuẩn. P/E của các thị trường Singapore, Philippines, Thái Lan trong vùng trung bình 10 năm. Hàn Quốc, Trung Quốc, Đài Loan đang giao dịch quanh vùng P/E trung bình 10 năm. Nhật, Hong Kong, Malaysia giao dịch dưới mức P/E trung bình 10 năm.

2021-09-06-103706-8087-1630899517.png

Bên cạnh đó, định giá thị trường vẫn hợp lý với mức tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) cao, và tiềm năng tăng trưởng EPS cao. Thị trường Việt Nam được định vị ở vùng định giá hợp lý với mức ROE vượt trội (16,3%). Ngoài ra, mức EPS cũng được kỳ vọng tăng mạnh trong năm 2021, dù triển vọng nửa cuối năm kém lạc quan hơn trong bối cảnh dịch bệnh kéo dài

 

Đăng nhập bằng

Hoặc nhập

Thông báo

Thông báo

Hãy chọn 1 mục trước khi biểu quyết

Thông báo