Thứ năm, 17/10/2019 | 13:37 GMT+7

Contact

Điện thoại:
(+84) 243 9412852

Email:
info@ndh.vn

Người Đồng Hành là Chuyên trang Thông tin Tài chính của Tạp chí điện tử Nhịp Sống Số theo Giấy phép số 197/GP-BTTTT do Bộ Thông tin và Truyền thông cấp ngày 19/04/2016. Ghi rõ nguồn “Người Đồng Hành” khi phát hành lại thông tin từ cổng thông tin này.

Kết quả kinh doanh quý III/2019 Cú lao dốc của FTM Căng thẳng thương mại Mỹ - Trung Chứng quyền có bảo đảm Cổ phần hóa 93 doanh nghiệp Nhà nước
Thứ sáu, 27/11/2015, 09:36 (GMT+7)

LAS: Cổ phiếu không thực sự hấp dẫn trong 1 năm tới?

Nguyễn Bình Minh Thứ sáu, 27/11/2015, 09:36 (GMT+7)

Theo kết quả kinh doanh 9 tháng,Công ty cổ phần Supe Phốt phát và Hóa chất Lâm Thao (mã LAS - HNX)đạt 3.369 tỷ đồng doanh thu và 203 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, giảm lần lượt 10,2% và 14,6% so với cùng kỳ năm ngoái, và đạt 70,4% và 62% so với kế hoạch cả năm.

Sự sụt giảm doanh thu và lợi nhuận này chủ yếu là do tiêu thụ cuối năm ngoái tăng mạnh do nhu cầu tích trữ phân bón của các đại lý trước quy định về thuế giá trị gia tăng, dẫn đến doanh thu quý I/2015 sụt giảm.

Ở khu vực các tỉnh miền bắc, nơi là thị phần tiêu thụ chính của LAS, mùa vụ Đông Xuân là cao điểm tiêu thụ phân bón, do đó CCTCP Chứng Khoán Bản Việt (VCSC) cho rằng doanh thu quý IV của LAS sẽ tăng mạnh trở lại. Lũy kế cả năm 2015, VCSC ước tính sản lượng tiêu thụ supe lân là 411 nghìn tấn và tiêu thụ NPK là 731 nghìn tấn. Lũy kế năm 2015, VCSC dự báo LAS sẽ đạt 4.711 tỷ đồng doanh thu và 440 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế (vượt kế hoạch 5%). Theo đó EPS 2015 ước đạt 4.406 đồng. Tại mức giá đóng cửa ngày 26/11/2015, cổ phiếu LAS đang giao dịch tại mức P/E là 7,1 lần và lợi suất cổ tức 2015 là 6,4%.

Do tính chất ổn định trong hoạt động kinh doanh trong các năm qua và ngoài ra Công ty cũng không có nhu cầu giữ lại lợi nhuận, LAS duy trì chính sách cổ tức cao với tỷ lệ chi trả thường xuyên là 40% tính trên mệnh giá, tương đương tỷ lệ chi trả trên 60% nguồn thu nhập hằng năm. Trong năm 2015, do nhu cầu vốn cho 2 dự án mới và kế hoạch kinh doanh khiêm tốn hơn do dự báo những khó khăn chung của thị trường phân bón, Công ty lên kế hoạch chi trả tối thiếu là 20%.

LAS vừa thông báo sẽ tạm ứng đợt 1 cho cổ tức 2015 với tỷ lệ 15%, ngày đăng ký cuối cùng là 11/12/2015. Công ty cho biết kế hoạch đầu tư dây chuyền NPK sẽ được chuyển sang triển khai trong năm 2016. Với dự báo thu nhập năm nay, VCSC dự đoán mức chi trả cổ tức sẽ vào khoảng 30%, để thỏa mãn yêu cầu của cổ đông.

Cổ phiếu không thực sự hấp dẫn trong 1 năm tới

Theo quan điểm của VCSC, mặc dù LAS vẫn đang sở hữu những yếu tố thuận lợi của một trong số các doanh nghiệp đầu ngành như năng lực sản xuất lớn, thị phần lớn, khả năng chi phối thị trường tốt hơn, song cổ phiếu của Công ty không thực sự hấp dẫn trong 1 năm tới.

Lý do là diễn biến ngành phân bón đang không thuận lợi do về tổng thể cung đang vượt cầu. Điều này sẽ khiến cạnh tranh gay gắt hơn và tỷ suất sinh lợi nhìn chung sẽ giảm. VCSC kỳ vọng nhà máy NPK mới sẽ thúc đẩy tiêu thụ phân NPK chất lượng cao vốn còn nhiều tiềm năng, song diễn biến liên quan đến việc đầu tư nhà máy này hiện vẫn chưa cụ thể.

Bên cạnh đó, LAS vốn là cổ phiếu rất phù hợp cho chiến lược đầu tư hưởng cổ tức do tính ổn định trong hoạt động kinh doanh và tỷ suất cổ tức cao. Tuy nhiên, khả năng gia tăng thu nhập trong ngắn hạn không khả quan do biên lợi nhuận đang bị thu hẹp trong khi việc tăng sản lượng tiêu thụ lại hạn chế.

Thêm vào đó, Công ty vẫn phải tiến hành đầu tư mới, nên tỷ lệ chi trả cổ tức sẽ bị ảnh hưởng. Đối với tỷ lệ chi trả cổ tức năm 2015, nếu LAS chi trả 30% (tương ứng lợi suất cổ tức 9,6%) thì tỷ lệ này sẽ giảm trong năm 2016 (VCSC ước khoảng 20%, tương ứng lợi suất cổ tức 6,4%) để dành vốn cho đầu tư và bổ sung vốn lưu động cho nhà máy mới. So với mức lợi suất cổ tức các năm trước, VCSC đánh giá LAS đang trở nên ít hấp dẫn hơn.

Bình An

 

Đăng nhập bằng

Hoặc nhập

Thông báo

Thông báo

Hãy chọn 1 mục trước khi biểu quyết

Thông báo