Thứ sáu, 22/10/2021 | 04:24 GMT+7

Contact

Điện thoại:
(+84) 243 9412852

Email:
info@ndh.vn

Người Đồng Hành là Chuyên trang Thông tin Tài chính của Tạp chí điện tử Nhịp Sống Số theo Giấy phép số 197/GP-BTTTT do Bộ Thông tin và Truyền thông cấp ngày 19/04/2016. Ghi rõ nguồn “Người Đồng Hành” khi phát hành lại thông tin từ cổng thông tin này.

Kết quả kinh doanh quý III/2021 Một thập kỷ của ngành ngân hàng Cuộc khủng hoảng thanh khoản tại Evergrande Lạm phát - mối lo mới của thị trường thế giới
Thứ ba, 18/12/2012, 08:57 (GMT+7)

Doanh nghiệp niêm yết cạn tiền

Nguyễn Huyền Thương Thứ ba, 18/12/2012, 08:57 (GMT+7)

Những con số thống kê từ thực tế báo cáo tài chính của các DN đang cho thấy một sự thực: dòng tiền đang cạn dần trong hệ thống DN, ngoại trừ một số ít DN vẫn giữ được “sức khỏe” tài chính khả quan.

Gần 1/2 DNNY giảm vay vốn

Thống kê của ĐTCK, cuối năm 2010, tỷ lệ vốn vay trên vốn chủ sở hữu của các DN niêm yết (tính cho toàn bộ các DN niêm yết hiện nay) là 0,72 lần, nhưng đến 30/9/2012, có tới 351 DN có tỷ lệ vốn vay trên vốn chủ sở hữu giảm so với cuối năm 2011, đưa tỷ lệ vay/vốn chủ sở hữu bình quân toàn thị trường về mức 0,57 lần. So sánh với cuối năm 2011, tại thời điểm 30/9/2012, toàn thị trường có tới 201 DN niêm yết, tương đương 28,59% tổng số DN niêm yết có số dư vốn vay dài hạn giảm, trong khi số vay ngắn hạn không tăng lên.



Năm 2012, tổng vốn điều lệ các DN niêm yết toàn thị trường tăng tới 144,57%, nhưng sự tăng vốn này tập trung chủ yếu vào một nhóm nhỏ DN. Nhóm 10 DN tăng vốn điều lệ lớn nhất (tính theo số tuyệt đối) chiếm tới hơn 10% tổng số vốn điều lệ tăng thêm của toàn thị trường, đạt 22.929 tỷ đồng. Đáng chú ý, trong số 210.090 tỷ đồng vốn điều lệ tăng thêm của các DN niêm yết 9 tháng đầu năm 2012, thì nguyên nhân chủ yếu đến từ việc sáp nhập, chia cổ tức bằng cổ phiếu, chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu, chứ không phải huy động được lượng vốn mới. Lượng cổ phiếu phát hành thành công (thu tiền mới) rất ít và chủ yếu đến từ việc chào bán cho cổ đông chiến lược, hoặc bán xử lý cổ phần cho NĐT sau khi chào bán cho cổ đông bất thành.

Trong bối cảnh huy động vốn từ các cổ đông khó khăn, huy động vốn vay của DN cũng không khả quan. Thống kê cho thấy, trong khi vốn điều lệ toàn bộ DN niêm yết tăng tới 144,57%, thì tổng vay của DN chỉ tăng 114,98% và mức tăng này tập trung vào 54 DN (chiếm 20% tổng mức tăng vốn vay). 326 DN niêm yết giảm dư nợ vốn vay (số tuyệt đối) so với đầu năm 2012, trong đó dẫn đầu là Tổng CTCP Xuất nhập khẩu và Xây dựng Việt Nam (Vinaconex, mã VCG), giảm 1.716 tỷ đồng vốn vay vào thời điểm 30/9/2012 so với đầu năm 2012.

 Thanh khoản cũng sụt giảm

Nếu nhìn chung toàn cảnh các DN niêm yết, xét về số dư tổng thể, thì lượng tiền mặt thời điểm 30/9/2012 tăng 165% so với đầu năm. Tuy nhiên, giống như bức tranh kinh tế chung, lượng tiền mặt tăng chủ yếu tập trung vào nhóm các ngân hàng, công ty bất động sản lớn, CTCK, bảo hiểm (20 công ty tăng nhiều nhất chiếm tới gần 30% tổng lượng tăng tiền mặt tại các DN), trong khi có tới 429 DN giảm lượng tiền mặt (bao gồm tiền gửi tại ngân hàng, tiền tại quỹ và tiền gửi có kỳ hạn).

Tại một số trường hợp, việc giảm số dư tiền liên quan nhiều đến yếu tố đầu tư, chứ không phải thanh khoản như: CTCP Sữa Việt Nam (Vinamilk, mã VNM) giảm 2.601 tỷ đồng số dư tiền thời điểm 30/9/2012 so với 1/1/2012, là đơn vị có lượng giảm số dư tiền mặt lớn nhất, nhưng vẫn là DN có số dư tiền lớn (555 tỷ đồng) và nguyên nhân là do đầu tư. Hay tương tự Vinamilk, CTCP Tập đoàn Masan cũng có số dư tiền giảm, nhưng vẫn đạt giá trị rất lớn (hơn 7.459 tỷ đồng thời điểm 30/9/2012), dù đã bị giảm đi hơn 2.100 tỷ đồng so với đầu năm 2012.

Trao đổi với ĐTCK, giám đốc tư vấn một công ty kiểm toán lớn tại Việt Nam cho biết, số dư tiền gửi không kỳ hạn tại các ngân hàng TMCP trong năm 2012 liên tục sụt giảm cũng là một trong những biểu hiện rất quan trọng của việc thanh khoản tiền mặt của các DN tại Việt Nam sụt giảm mạnh. Theo ông, số dư tiền gửi không kỳ hạn của người dân cũng lớn, nhưng so với DN, thì lại không thấm vào đâu. Vì thế, khi số dư tiền gửi không kỳ hạn tại các ngân hàng giảm đi, cũng là chỉ báo quan trọng cho thấy số dư tiền gửi của khối DN giảm mạnh, hay DN cạn kiệt tiền mặt.

Thống kê của ĐTCK cũng cho thấy một bức tranh khá khó khăn về thanh khoản của các DN niêm yết, khi có tới 233 DN niêm yết có số dư tiền (bao gồm tiền, tương đương tiền, tiền gửi kỳ hạn…) dưới 5 tỷ đồng. Đây là những trường hợp các DN mà thanh khoản tiền mặt khó khăn thể hiện ngay trên số dư tiền. Rất nhiều trường hợp DN mặc dù có số dư tiền lớn, thậm chí lên tới hàng trăm tỷ đồng hoặc cao hơn, nhưng bản chất vẫn khó khăn về thanh khoản (do yếu tố đặc thù ngành nghề kinh doanh).

Chiếm dụng thương mại ngày một lớn

Trong khi chỉ tiêu về tỷ lệ vốn vay/vốn chủ sở hữu sụt giảm thì tỷ lệ nợ của các DN niêm yết lại tăng lên. Điều này cho thấy, mối quan hệ nợ thương mại chồng chéo lên nhau của các DN đang ngày một lớn.

Vay nợ để sản xuất - kinh doanh, nhưng cuối cùng lại bị khách hàng nợ… đang là tình trạng khá phổ biến tại các DN. Kết hợp với tình trạng khó khăn trong vấn đề bán hàng thu hồi vốn, khó khăn thanh khoản của DN vì thế trở nên ngày một căng thẳng hơn.

Tất nhiên, đó là bức tranh chung, nhưng không phải tất cả. Trên thực tế, năm 2012 vẫn chứng kiến rất nhiều DN có kết quả kinh doanh tốt, dòng tiền dồi dào. Ngoại trừ các ngân hàng niêm yết, nhóm các DN tốt nói trên chủ yếu là các đơn vị hoạt động trong lĩnh vực lương thực - thực phẩm, đồ uống, nông nghiệp, dịch vụ dầu khí, gas, phân phối…

Theo Bùi Sưởng - ĐTCK

 

Đăng nhập bằng

Hoặc nhập

Thông báo

Thông báo

Hãy chọn 1 mục trước khi biểu quyết

Thông báo