Thứ tư, 1/2/2023 | 00:55 GMT+7Dữ liệu doanh nghiệp

Contact

Điện thoại:
(+84) 243 9412852

Email:
info@ndh.vn

Ghi rõ nguồn “Người Đồng Hành” khi phát hành lại thông tin từ Chuyên trang Người Đồng Hành.

Nhìn lại nửa đầu năm 2022 StartupQ&A Elon Musk mua Twitter Bí mật đồng tiền Ngày ấy - Bây giờ
Thứ tư, 3/11/2021, 08:25 (GMT+7)

MASVN: TTCK sẽ tiếp tục tăng điểm ở tháng 11, VN-Index vận động trong vùng 1.380 – 1.490 điểm

Bảo Lâm Thứ tư, 3/11/2021, 08:25 (GMT+7)

Theo báo cáo chiến lược tháng 11 của Chứng khoán Mirae Asset (MASVN) tính đến cuối tháng 10, phần lớn báo cáo kết quả kinh doanh quý III đã được công bố, với tác động ảnh hưởng của đợt dịch Covid-19 không quá xấu. Tính đến ngày 30/10, có 266 trong tổng số 402 doanh nghiệp niêm yết trên sàn HoSE công bố kết quả kinh doanh, đại diện hơn 91% tổng vốn hóa thị trường. Theo đó, MASVN ước tính, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) thị trường quý III tăng trưởng hơn 25% so với cùng kỳ.

2021-11-02-225141-7087-1635868613.png

MASVN nâng mức dự phóng tăng trưởng EPS năm 2021 lên 40% so năm trước (từ mức 33% dự phóng tháng trước). Theo đó, CTCK này nâng mức dự phóng VN-Index trong kịch bản cơ sở lên 1.427 điểm. Trong tháng 11, thị trường được cho rằng sẽ tiếp tục tăng điểm trước các kỳ vọng phục hồi trong giai đoạn bình thường mới. Theo đó, VN-Index sẽ vận động trong vùng 1.380 – 1.490 điểm trong tháng 11.

Kết thúc tháng 10, VN-Index giao dịch ở mức P/E 17,1 lần. Mức P/E cao nhất lịch sử của VN-Index là 22x khi VN-Index tạo đỉnh hồi tháng 4/2018 (tại VN-Index 1.204 điểm). Mức định giá hiện tại thấp hơn mức P/E đỉnh lịch sử khoảng 22%.

Từ khi VN-Index tạo đáy khi dịch Covid-19 bùng phát khoảng cuối tháng 3/2020 đến nay, VN-Index đã giao dịch chủ yếu trong vùng P/E từ 14,8-17,3x, với mức P/E cao nhất là 19,2x. Mức định giá hiện tại vẫn thấp hơn 11% so với mức đỉnh năm nay thiết lập hồi đầu tháng 7/2021 (VN-Index: 1420 điểm, P/E 19,2 lần).

2021-11-02-225119-4067-1635868613.png

Với phương pháp đinh giá tương đối, MASVN cho rằng mức định giá P/E 17,1x cho mức ROE 16,3% vẫn chưa đắt so với hầu hết các thị trường khác trong khu vực như Ấn Độ, Philippines, hay Thái Lan. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, mức định giá hiện tại có thể kém hấp dẫn hơn các thị trường cận biên khác.

Theo mức đồng thuận chung của thị trường về tăng trưởng EPS năm nay khoảng 34% so với năm trước, tương ứng P/E dự phóng cuối 2021 khoảng 16,9x. Do vậy, với tầm nhìn đến cuối năm 2021, thị trường đang được định giá ở mức hợp lý và có phần kém hấp dẫn. Tuy nhiên, tầm nhìn đến cuối năm 2022, khi các công ty phục hồi hoạt đồng sản xuất kinh doanh hoàn toàn, mức dự phóng tăng trưởng EPS năm 2022 khoảng 24%, tương đương mức P/E dự phóng cuối 2022 khoảng gần 13,7x. Như vậy, mức định giá hiện tại vẫn hấp dẫn trước các cơ hội mở ra khi giai đoạn bình thường mới bắt đầu.

2021-11-02-225129-5301-1635868613.png

Các động lực thị trường bao gồm dịch bệnh đã được kiểm soát phần nào và việc thực hiện bình thường mới giúp các công ty tái khởi động lại các hoạt động sản xuất kinh doanh. Bên cạnh đó, các chính sách kích thích phục hồi kinh tế của Chính Phủ dựa trên dư địa của chính sách tài khóa và việc đẩy nhanh tăng trưởng tín dụng trong quý IV cũng được cho là tạo động lực cho thị trường chứng khoán. Cùng với đó là sự duy trì mặt bằng lãi suất thấp khôi phục sản xuất với chi phí vốn thấp hơn.

Trong bối cảnh lãi suất tiết kiệm thấp, MASVN kỳ vọng nguồn tiền nhàn rỗi trong dân cư sẽ chuyển hướng sang kênh đầu tư chứng khoán (có thể quan sát thông qua lượng tài khoản mở mới của nhà đầu tư cá nhân); nhờ đó, thanh khoản trên thị trường sẽ tiếp tục dồi dào. Cuối cùng là động lực đến từ thoái vốn Nhà nước được thúc đẩy hay câu chuyện dài hạn về nâng hạng thị trường

Rủi ro chính đối với thị trường chứng khoán thời gian tới được MASVN đưa ra là việc kiểm soát dịch bệnh sau khi nới lỏng giãn cách. Rủi ro nợ xấu ngành ngân hàng tăng cao do khả năng trả nợ của người đi vay bị ảnh hưởng. Các rủi ro bên ngoài liên quan đến việc khối ngoại rút vốn nếu Mỹ ngưng nới lỏng tiền tệ, cũng như việc các chính sách mới của Trung Quốc có tác động đáng kể đến giá hàng hóa toàn cầu.

Về các yếu tố vĩ mô, MASVN dự báo tăng trưởng GDP trong năm 2021 đạt 2,3% trong kịch bản nền kinh tế dần tăng tốc vào giữa tháng 10, nhờ vào đầu tư công và dòng vốn FDI là động lực tăng trưởng chính và được đẩy mạnh khi nền kinh tế mở cửa vào các tháng cuối năm 2021.

Theo MASVN, GDP 2022 của Việt Nam có thể dao động trong khoảng 5,7-6,2% trong trường hợp Việt Nam mở cửa kinh tế thành công. Các động lực tăng trưởng chính bao gồm dòng vốn FDI kì vọng tăng trưởng trở lại khi dịch được kiểm soát, khi Việt Nam vẫn là điểm đến hấp dẫn của làn sóng FDI toàn cầu. Cùng với đó là đầu tư công được đẩy mạnh. Bên cạnh đó là việc xuất khẩu lấy lại đà tăng trưởng khi sản xuất trong nước quay trở lại hoạt động và nhu cầu bên ngoài hồi phục. Ngoài ra, các chính sách hỗ trợ kinh tế, duy trì mặt bằng cho vay thấp, ổn định vĩ mô, và việc thúc đẩy chuyển đổi số Chính phủ và doanh nghiệp đóng vai trò rất quan trọng trong sự hồi phục của nền kinh tế.

 

Đăng nhập bằng

Hoặc nhập

Thông báo

Thông báo

Hãy chọn 1 mục trước khi biểu quyết

Thông báo